(AOF) - Rodriguez Group grimpe de 7,15% à 43 euros soutenu par des rumeurs sur une opération de rachat dans le secteur des yachts. D'après le "Financial Times", deux sociétés d'investissement, Candover et PA Partners, s'intéressent à l'italien Ferretti valorisé autour de 1,7 milliard d'euros. Le groupe, contrôlé à hauteur de 60% par le fonds Permira, s'était retiré de la cote après les attentats du 11 septembre 2001. Il compte aujourd'hui retourner en Bourse ou se vendre à des investisseurs privés. Ferretti réalise un chiffre d'affaires annuel d'environ 770 millions d'euros. Pour mémoire, Rodriguez Group affiche une capitalisation boursière de 537 millions d'euros. Sur l'exercice 2004/05, le fabricant de yachts français a réalisé un chiffre d'affaires de 471,1 millions d'euros. Sur les neuf premiers mois de l'exercice 2005/06, les ventes s'élèvent à 327,5 millions d'euros. (AOF)
Rodriguez Group commercialise des yachts de luxe. Le groupe est également le numéro un mondial de la location et de l'intermédiation dans la vente de yachts. Par activité, les ventes de bateaux neufs représentent 59 % du chiffre d'affaires, et celles de bateaux d'occasion 30 %. Enfin, les services (location et intermédiation) représentent 11 % de l'activité.
Les points forts de la valeur
- Evoluant sur la niche des yachts de luxe, le groupe s'adresse à une clientèle très haut de gamme quasi-insensible aux retournements conjoncturels. A ce titre, Rodriguez présente donc un caractère défensif. - Avec un carnet de commandes étoffé, Rodriguez offre une bonne visibilité sur son activité. - L'activité de services du groupe est très rentable. - Rodriguez bénéficie d'un statut de valeur de luxe alliant croissance et rentabilité.
Les points faibles de la valeur
- Le groupe a eu du mal à faire accepter au marché qu'il ne pourrait soutenir son rythme de développement des années 2000 (+30 % du chiffre d'affaires par an en moyenne). - Le groupe est andicapé par ses erreurs de communication et son absence de prévisions chiffrées. - La famille fondatrice garde le contrôle de la majorité des droits de vote, rendant le titre non opéable. - Le groupe est exposé à la faiblesse du dollar. - Rodriguez ne s'est pas (encore) développé en Asie.
- Compte tenu de son positionnement sur le très haut de gamme, la valeur est qualifiée d'acyclique par les analystes financiers. Attention toutefois, elle est souvent assimilée - à tort - par le marché, à une valeur du tourisme, et a tendance, à ce titre, à se comporter en Bourse comme une valeur de ce secteur. - Traditionnellement le premier semestre pèse peu dans la constitution du chiffre d'affaires annuel. - Notons également que la vente de bateaux neufs affiche des croissances plus régulières que celle de bateaux d'occasion. - Le nombre de grandes fortunes (patrimoine supérieur à 30 millions de Dollars d'actifs financiers) estimé à plus de 70.000 personnes reste élevé par rapport au nombre de bateaux produits dans le monde.