Selon le gérant du fonds Richelieu Evolution, le mois d'octobre a été particulièrement difficile sur les marchés actions. En effet, les facteurs d'inquiétude sont toujours présents : le marché du crédit reste sous pression, malgré une légère détente, et les publications des sociétés américaines ont été plutôt décevantes.
Les niveaux de valorisation attractifs des sociétés incitent le gérant à réinvestir de manière ciblée.
Dans cet environnement chahuté, les valeurs défensives ont contribué de manière positive à la performance du fonds, à l'image de Sanofi-Aventis et de France Télécom.
Le titre Porsche a bénéficié des ventes d'une partie de sa participation dans Volkswagen et devrait dégager des plus-values significatives. Le secteur pétrolier a également bien rebondi, notamment Royal Dutch Shell qui a bénéficié d'une publication de bonne qualité.
Le gérant a initié une ligne en Casino qui, dans cet environnement difficile, devrait bénéficier de son positionnement dans les enseignes de proximité et de hard discount, précise le gérant.
Il a également renforcé sa position dans le capital d'Endesa, qui pourrait faire l'objet d'une offre de la part d'Enel. Parallèlement, et pour ne pas être surexposé au secteur des producteurs d'électricité, nous avons allégé notre position en EnBw.
Au vu des incertitudes économiques, le gérant a adopté position prudente : l'exposition actions est de 29 %, la part de monétaire représente 30 % du fonds.
Les principales valeurs en portefeuille sont : Sanofi-Aventis, Total, Casino, Royal Dutch Shell, EnBw, Ansalo, Bull, Iberdrola, Topdanmark, Allianz.
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