Jean Claude Trichet, le président du directoire de la Banque Centrale Européenne, a publié une lettre dans le "Financial Times", pour défendre l'utilisation de l'objectif de croissance de la masse monétaire dans sa politique de lutte contre l'inflation. Contrairement aux recommandations de nombreux économistes et à la pratique de la Réserve fédérale américaine, la BCE refuse de se fixer uniquement un objectif général d'inflation mais utilise des objectifs intermédiaires, le plus important étant l'évolution de l'agrégat monétaire M3 censé refléter le niveau de l'offre de monnaie dans la zone euro.
L'agrégat monétaire M3 connaît actuellement son expansion la plus rapide depuis 1999, accompagnée d'une vive croissance des crédits aux entreprises. Les propos de Jean Claude Tichet sur l'attention particulière accordée à l'agrégat M3 encouragent ainsi les investisseurs à anticiper une poursuite du resserrement monétaire en 2007. Une prochaine hausse des taux d'un quart de point est déjà prévue au mois de décembre de cette année, elle portera ainsi le taux directeur de la BCE à 3,5%.
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