(AOF) - Bouygues (-0,77% à 46,26 euros) fait l'objet de prises de bénéfices après la publication de chiffres d'activités neuf mois, qualifiés de solides par les analystes. Sur la période, le conglomérat a affiché un chiffre d'affaires de 19,1 milliards d'euros, en progression de 9%. Sans surprise, l'activité a été tirée par Bouygues Construction (+11% à périmètre et change constants) et la division route, Colas, (+9% à périmètre et change constants). Bouygues Telecom a lui enregistré un chiffre d'affaires en croissance de 2% à base comparable (hors activité Bouygues Telecom Caraïbe cédée en avril 2006). Au 30 septembre 2006, cette activité compte 8.451.000 clients, dont 6.022.000 abonnés Forfait. Au troisième trimestre, Bouygues Telecom a recruté 205.000 clients Forfait. Enfin, Bouygues Immobilier a vu son activité reculer de 4%, tandis que celle de TF1 a progressé de 6%. Ces prises de bénéfices interviennent alors que l'action Bouygues a progressé de près de 19% au cours des trois derniers mois sur fond de spéculations sur une future cession de Bouygues Telecom. Cette éventualité a été rejetée par la direction du groupe. (C.J.) (AOF)
Bouygues est un groupe industriel diversifié dont les métiers s'organisent autour de deux pôles : la Construction, métier fondateur du groupe, avec Bouygues Construction (BTP et Electricité), Bouygues Immobilier et Colas (Routes), et les Télécoms-Médias avec TF1 et Bouygues Telecom. Implanté dans 80 pays, le groupe Bouygues compte plus de 113 300 collaborateurs. Vivendi Universal, TF1, détenu à hauteur de 42,9 % par Bouygues, et M6 ont signé le 6 janvier 2006 un accord visant à rapprocher les activités de télévision payante en France de Groupe Canal+ et de TPS dans un ensemble contrôlé par Vivendi Universal et dont TF1 détiendra 9,9% et M6 5,1%. Fin avril 2006, Bouygues a mis un un pied dans le secteur de l'énergie en reprenant à l'Etat ses 21,03% du capital d'Alstom, pour 2 milliards d'euros. Les deux partenaires ont précisé qu'ils allaient se lancer ensemble dans les centrales hydroélectriques.
Les points forts de la valeur
- Grâce au caractère familial de son actionnariat et de sa direction, la stratégie du groupe est prudente, fondée sur la création de valeur et sur la diversification. Par ailleurs, Bouygues contrôle la quasi-totalité de ses filiales. - Grâce à la diversité de ses activités, l'exposition de Bouygues aux cycles sectoriels est moindre. - Depuis 2002, Bouygues Telecom est bénéficiaire, et le groupe compte poursuivre l'amélioration de sa rentabilité. Notons que depuis fin 2003, Bouygues contrôle 83% de Bouygues Telecom.
Les points faibles de la valeur
- Bouygues souffre de son statut de conglomérat, ce qui, selon les analystes, conduit à une décote du titre. - Le groupe réalise 70 % de son chiffre d'affaires en France, ce qui l'expose à l'évolution de la conjoncture économique nationale.
Du fait de la diversité de ses activités, le groupe est sensible à de multiples éléments : - L'évolution des recettes publicitaires joue sur les médias, - L'évolution de la régulation et des technologies dans les télécoms, - Le ralentissement ou l'accélération de la croissance, le niveau des taux d'intérêt (coût du crédit) ou encore le climat influent sur les projets de construction, et par conséquent sur l'activité du groupe. Enfin, les choix budgétaires des Etats en matière d'infrastructures jouent un rôle non négligeable dans l'évolution du carnet de commandes du groupe.