(AOF) - Wendel Investissement gagne 1,26% à 100,20 euros au jour de l'annonce de ses chiffres d'activité trimestriels. Toutes les filiales de la société d'investissement (Bureau Veritas, Editis, Oranje-Nassau, Stallergènes) ont contribué à la croissance de 18% du chiffre d'affaires à 681,3 millions d'euros. "La forte croissance de l'activité au premier trimestre traduit le dynamisme des filiales de Wendel, amplifié par la réalisation d'opérations ciblées de croissance externe", a indiqué la société. (AOF)
Issue de la fusion entre CGIP et Marine Wendel, Wendel Investissement est une holding d'origine familiale qui privilégie les investissements supérieurs à 100 millions d'euros dans des sociétés non cotées, et accompagne leur développement à moyen/long terme, afin d'en faire des leaders de niveau mondial. Wendel Investissement, en tant qu'actionnaire principal, participe à l'élaboration de la stratégie de ces sociétés et contribue à sa mise en uvre. Le groupe est ainsi présent au capital de Bureau Veritas, Orange-Nassau, et a racheté en 2002, en partenariat avec KKR, l'électricien Legrand. Le groupe détient des participations dans des groupes cotés comme Stallergènes, Valeo, BioMérieux et Capgemini. Wendel Investissement a fait l'acquisition du groupe d'édition Editis le 30 septembre 2004. Par ailleurs, Wendel a bouclé en février 2006 la reprise du fabricant de matériaux de spécialités pour la construction Materis.
Les points forts de la valeur
- Par rapport à CGIP/Marine Wendel, Wendel Investissement bénéficie d'une structure simplifiée et d'une équipe rajeunie, regroupée autour du président du directoire, Jean-Bernard Lafonta. - L'influence du Président du conseil de surveillance, Ernest-Antoine Seillière est considérée comme un atout pour le groupe. - En termes de dividende, le titre offre un rendement confortable. Wendel affiche pour objectif une performance moyenne supérieure à 15 % par an de l'actif net et un dividende brut d'environ 3 % du cours de l'action.
Les points faibles de la valeur
- Le titre souffre du peu d'intérêt des investisseurs pour ce type d'acteur. - Les deux premières participations de Wendel (Legrand et Bureau Veritas) représentent de l'ordre des deux tiers de ses actifs ce qui est une source de risque.
- La performance boursière du titre dépend de la valorisation des sociétés dans lesquelles Wendel Investissement détient des participations. - Il faut garder à l'esprit que les sociétés d'investissement pâtissent souvent d'une décote de holding : la valorisation boursière peut être inférieure à la valeur de l'ensemble des participations. 85 % des actifs de Wendel sont des sociétés cotées, ce qui attenue ce phénomène. - Wendel entend remettre le groupe de matériel électrique Legrand en Bourse. L'opération devrait se dérouler dans le courant du premier semestre 2006.