(AOF / Funds) -
: Stéphanie Poirelle gère le fonds Palatine Première au sein de Palatine Asset Management, une société de gestion filiale du groupe Caisse d'Epargne, qu'elle a rejoint en 2000 en tant que gérante de portefeuille obligataire zone euro et international. Auparavant, elle a été en charge de la création de produits financiers et du reporting des fonds chez Fongépar, filiale du groupe CNP Assurance. Elle est titulaire d'un DESS de finance et a obtenu l'appellation de CFA (chartered financial analyst). - Société de gestion :
- Catégorie :
- ISIN :
- Encours au 31/01/09 :
- Date de création du fonds :
- UCITS :
- Performance 1 mois* : + 1,94 % - Performance 1 an* : + 11,61 % - Performance 3 ans* : + 11,62 % *Au 31/12/2008
: - Volatilité (52 semaines) : 4,92 - Tracking error : 2,11 - Ratio d'information : 0,01
: Le fonds investit dans un portefeuille composé de titres d'Etat ou bénéficiant de la garantie d'un Etat, principalement les Etats européens sans contrainte de maturité. Le but est de surperformer l'indice de référence à savoir l'Euro MTS 5-7ans.
géré par Stéphanie Poirelle au sein de Palatine Asset Management a été classé par Morningstar au 31 décembre 2008 premier de sa catégorie en termes de performances sur un mois et sur un an. Il arrive également en quatrième position sur trois ans. En revanche, il affiche, toujours selon Morningstar, un profil de risque élevé puisqu'en termes de volatilité il apparaît dans le dernier quartile. Il s'agit d'un fonds obligataire spécialisé dans les obligations émises par les Etats européens faisant partie ou non de la zone euro. L'encours du fonds s'élève à 27 millions d'euros. Le fonds utilise trois moteurs de performance. Le premier est la sensibilité par rapport à l'indice de référence - EuroMTS 5-7 ans en fonction des anticipations de taux du gérant. "Pour créer de la valeur, nous modifions notre exposition au risque de taux. Ainsi, si nous anticipons une baisse des taux, nous sommes davantage investis que le benchmark, explique Stéphanie Poirelle. A l'inverse, en cas de hausse des taux et donc de baisse des obligations en valeur, nous sommes moins investis que l'indice." La deuxième façon de générer de la performance consiste pour le fonds à se positionner par rapport à la courbe des taux en cherchant le point de courbe le plus intéressant. "Nous sommes très flexibles, nous pouvons aussi bien nous positionner en fonction de nos anticipations sur des titres à deux ans que sur des titres à 30 ans", relate Stéphanie Poirelle. Actuellement, le gérant considère que la pentificationde la courbe des taux s'accentue. Il se positionne ainsi en retrait sur les maturités cinq à dix ans et se rapproche plutôt du segment trois à cinq ans. Enfin, le dernier moteur de performance relève de la sélection de titres. "L'indice EuroMTS intègre tous les pays de la zone euro, aussi bien les pays coeur comme la France, l'Allemagne ou le Benelux que les pays périphériques comme la Grèce ou l'Italie avance Stéphanie Poirelle. En 2008, il y avait de grandes différences de rendements selon les signatures. Nous avons sélectionné uniquement les meilleures signatures comme l'Allemagne et la France." A la marge, le gérant a également sélectionné durant l'année 2008 certains pays de l'Est qui ont demandé à entrer dans la zone euro, afin de dynamiser la performance. En ce début d'année, le fonds est toujours principalement investi sur les meilleures signatures à savoir la France et l'Allemagne. "Début 2009, nous observons un tassement des écarts de signature, nous allons donc pouvoir progressivement réintégrer les signatures des pays périphériques, explique Stéphanie Poirelle. Nous commençons à regarder l'Italie et la Grèce." Enfin, un dernier relais de croissance peut être utilisé par le fonds, il s'agit du change qui peut entrer à hauteur de 10 % du portefeuille. Pour alimenter ses différents moteurs de performance, l'équipe obligataire procède à une analyse fondamentale afin d'affiner ses anticipations. "Nous possédons un modèle propre qui mélange une analyse fondamentale et une analyse des comportements des investisseurs à des éléments graphiques, explique Stéphanie Poirelle. A partir de ce modèle, nous réévaluons quotidiennement nos anticipations sur l'évolution du marché obligataire." Sandra Sebag
PALATINE PREMI[-44]ÔRE
ISIN FR0010368159 Promoteur : PALATINE AM Classe d'actifs : OBLIGATIONS euro long terme