(AOF / Funds) -
GROUPAMA CROISSANCE
ISIN FR0000029837 Promoteur : GROUPAMA AM Classe d'actifs : ACTIONS françaises - Général Date de création : 28 octobre1987 PEA : oui
- A la croisée des approches "top-down" et "bottom-up" - Plus de 20 ans d'historique de performance - Une attention particulière au contrôle des risques
Groupama Croissance est un fonds d'actions françaises, dont l'objectif de gestion est de battre l'indice SBF 250, grâce à une gestion active à tracking error large, toutefois limitée à 10 %. L'univers de sélection des 50 à 60 valeurs qui constituent le portefeuille recouvre toutes les actions françaises (et plus ponctuellement, quelques valeurs européennes dans le cadre de certains biais sectoriels), sans contrainte de taille de capitalisation, ni de style. Le processus de gestion se caractérise par une approche combinée "top-down" et "bottom-up". L'approche "top-down" consiste à piloter le bêta du portefeuille en fonction des anticipations de marché (gestion des liquidités entre 0 et 10 % du portefeuille et pilotage du poids des valeurs défensives) et de la typologie des valeurs en fonction des tailles de capitalisation, ainsi qu'à identifier des biais sur des secteurs d'activité. La hiérarchie des biais sectoriels croisée avec les choix de valeurs des gérants permet de déterminer l'allocation précise du portefeuille. C'est à ce niveau que se confrontent les démarches "top-down" et "bottom-up". Le gérant dispose en effet de marges de manoeuvre qui lui permettent d'exprimer ses convictions avec un degré de liberté qui se traduit en termes de tracking error, de bêta et d'allocation sectorielle, tout en restant cohérent avec les recommandations émises par le comité de gestion actions. Le choix des valeurs se base essentiellement sur l'analyse fondamentale. Le free cash flow yield et le dividend yield font partie des critères privilégiés par l'équipe. Ce qui n'exclut pas systématiquement toutes les sociétés qui ne distribuent pas de dividendes, mais constitue un critère de vigilance forte. Au-delà de leurs convictions d'investissement dans une optique de long terme, les gérants refusent de s'affranchir des tendances de marché et ajustent leurs positions de façon très dynamique.