(AOF) - Rodriguez Group a réalisé au premier trimestre de son exercice 2008/2009 un chiffre d'affaires en baisse de 50,7% à 41,7 millions d'euros. Les ventes de Bateaux Neufs atteignent 35 millions, en retrait de 45,5% par rapport à l'exercice précédent. Les ventes de Bateaux d'Occasion s'établissent à 1,9 million, en retrait de 74,4%. L'activité Services et Produits Associés atteint 4,8 millions, en retrait de 62,9%. "Cette baisse traduit le fort ralentissement des ventes au niveau mondial sur les segments de l'ultra luxe au lendemain de la crise de septembre 2008", a déclaré le fabricant de yachts. Dans un contexte toujours difficile, le groupe dit poursuit ses actions visant à préparer l'avenir. Au niveau bancaire, comme indiqué précédemment, la société poursuit ses discussions avec les banques dans un esprit constructif, afin d'aménager et de restructurer sa dette. Au niveau financier, malgré les pertes constatées en 2008, le groupe rappelle qu'il dispose de fonds propres importants (79 millions d'euros au 30 septembre 2008). En termes de trésorerie, le groupe est en avance sur le prévisionnel de trésorerie qui avait été élaboré en décembre 2008. Cette situation conforte Rodriguez Group dans sa capacité à passer le point bas de trésorerie, qui se situe habituellement fin février, sans céder d'actifs. En matière d'exploitation, le groupe a renforcé son programme d'adaptation de la production de Bateaux Neufs à la demande, en arrêtant temporairement ou en ralentissant fortement la production d'unités non vendues. Le carnet de commandes au 10 février 2009 s'établit à 290 millions d'euros contre 488 millions en février 2008 (- 41%). Parallèlement, le groupe amplifie ses efforts, amorcés les années précédentes, de réduction des charges de structure. "La situation actuelle ne remet pas en cause la confiance de Rodriguez Group dans son Business Model et le goût toujours affirmé d'une clientèle hors norme pour les bateaux d'exception commercialisés par le groupe", a déclaré Rodriguez. Enfin, à compter du 24 février, l'action Rodriguez Group cotée sur Euronext ne sera plus éligible au SRD, "ce qui devrait permettre de réduire la forte volatilité constatée sur la valeur depuis le début de l'année 2009". (AOF)
Rodriguez Group commercialise des yachts de luxe. Le groupe est également le numéro un mondial de la location et de l'intermédiation dans la vente de yachts. Par activité, les ventes de bateaux neufs représentent 69 % du chiffre d'affaires, et celles de bateaux d'occasion 22 %. Enfin, les services (location et intermédiation) représentent 9% de l'activité.
Les points forts de la valeur
- Evoluant sur la niche des yachts de luxe, le groupe s'adresse à une clientèle très haut de gamme quasi-insensible aux retournements conjoncturels. A ce titre, Rodriguez présente donc un caractère défensif. - Avec un carnet de commandes étoffé, Rodriguez offre une bonne visibilité sur son activité. - L'activité de services du groupe est très rentable. - Rodriguez bénéficie d'un statut de valeur de luxe alliant croissance et rentabilité.
Les points faibles de la valeur
- Le groupe a eu du mal à faire accepter au marché qu'il ne pourrait soutenir son rythme de développement des années 2000 (+30 % du chiffre d'affaires par an en moyenne). - Le groupe est andicapé par ses erreurs de communication et son absence de prévisions chiffrées. - La famille fondatrice garde le contrôle de la majorité des droits de vote, rendant le titre non opéable. - Le groupe est exposé à la faiblesse du dollar. - Rodriguez ne s'est pas (encore) développé en Asie.
- Compte tenu de son positionnement sur le très haut de gamme, la valeur est qualifiée d'acyclique par les analystes financiers. Attention toutefois, elle est souvent assimilée - à tort - par le marché, à une valeur du tourisme, et a tendance, à ce titre, à se comporter en Bourse comme une valeur de ce secteur. - Traditionnellement le premier semestre pèse peu dans la constitution du chiffre d'affaires annuel. - La vente de bateaux neufs affiche des croissances plus régulières que celle de bateaux d'occasion. - Le nombre de grandes fortunes (patrimoine supérieur à 30 millions de Dollars d'actifs financiers) estimé à plus de 70.000 personnes reste élevé par rapport au nombre de bateaux produits dans le monde.
Hotellerie et loisirs
L'Organisation mondiale du tourisme (OMT) a maintenu son objectif de 1,6 milliard de touristes dans le monde en 2020 (contre 903 millions l'an dernier). Néanmoins l'OMT estime que, après quatre années de développement, le tourisme vit l'une des plus sévères crises de son histoire. Si les particuliers voyagent moins, les professionnels, au premier rang desquels les établissements financiers, ont également réduit leurs voyages d'affaires. D'après les prévisions de l'OMT, le tourisme international devrait afficher une certaine résistance avec une croissance de 2% en 2008 et, dans le meilleur des cas, une stabilité en 2009. Deux raisons sont avancées : la contribution des pays émergents devrait continuer à soutenir le secteur, malgré le ralentissement de la croissance chinoise. L'autre explication tient au changement de comportement des ménages depuis une trentaine d'années. Les loisirs et voyages font désormais partie des dépenses à préserver.