Eurosic annonce ses résultats 2008. Selon Jean-Eric Vimont, Président du Directoire : "Le Groupe a fait progresser son cash flow courant en 2008 au-delà de l'objectif initial, en s'appuyant sur une structure financière solide. La visibilité sur le moyen terme est forte du fait des baux longs en place et la capacité de croissance du cash flow sera renforcée par la mise en exploitation en 2009 et 2010 des opérations actuellement en développement. 75% de ce cash flow sera distribué à nos actionnaires et le solde sera mobilisé pour saisir des opportunités d'investissement sur le bureau en Ile-de-France ".
Le résultat net consolidé s'établit à -104,3 ME compte tenu d'une provision de 103,3 ME sur les actifs présentant une dépréciation durable dans la conjoncture actuelle.
Eurosic a bénéficié au cours de l'exercice d'une forte croissance de ses revenus. Les revenus ressortent à 72,8 ME sur l'exercice, en progression de + 44%. La progression à périmètre comparable est de 4 %.
Les loyers des bureaux en exploitation représentent 49% du total, les loisirs 27 %, les parcs tertiaires 19% et la logistique 5 %.
Au 31 décembre 2008, la valeur du patrimoine s'élève à 1 417 ME offrant un taux de rendement de 6,7% hors droits (6,4% droits inclus), soit une progression de 100 points de base sur l'exercice.
La variation de valeur s'élève à -183 ME sur l'exercice, soit une diminution de valeur de 13%. Cette diminution est constatée sur chaque classe d'actif dans une fourchette de -11% à -16%. Les parcs tertiaires enregistrent un ajustement supérieur (-19%) du fait de la renégociation d'un bail.
Le patrimoine est composé à 66% d'actifs de bureaux localisés à Paris et en région parisienne. Les actifs de loisirs représentent 21% de son patrimoine, les parcs tertiaires 10% et les actifs de logistique seulement 3%.
L'ANR hors droits s'élève à 39,57 Euros par action contre 52,50 Euros par action en 2007, ce qui représente une baisse de 25%.
Il convient de noter que le montant de 39,57 Euros tient compte de la valorisation des instruments financiers. Cette valorisation se traduit par un ajustement de juste valeur de -37,5 ME des capitaux propres soit -2,25 Euros par action.
Sur la base du cash flow courant de 2,10 Euros par action en 2008, le Directoire proposera à l'Assemblée Générale de distribuer 1,60 Euro par action qui sera prélevé sur le poste "prime d'émission".
Cette distribution représente un montant légèrement supérieur à 75% du cash flow courant, et sera versée le 8 juin prochain.
Le Groupe estime bénéficier d'une forte visibilité sur son cash flow courant du fait de :
- la structure de baux en place qui allie une duration longue (7 ans), peu de renouvellements ou d'options de sortie dans les trois prochaines années (moins de 12% du total des loyers au 31 décembre 2008) et une très bonne qualité de preneurs ;
- la solidité de son financement bancaire sans échéance de remboursement avant 2014, avec des ratios financiers bien respectés et un taux de financement sécurisé par les couvertures en place.
Il dispose par ailleurs d'un portefeuille d'opérations en développement de plus de 400 ME, source d'augmentation du cash flow futur après leur mise en exploitation en 2009/2010.
Le Groupe fait l'hypothèse de l'absence de défaillance de ses locataires.
Dans ce contexte, le Groupe vise une croissance de son cash flow courant d'au moins 8% en 2009, et prévoit une croissance moyenne d'au moins 8% par an sur la période 2009-2011.
La politique de distribution aura pour objectif de distribuer au moins 75% du cash flow courant aux actionnaires en numéraire.
Le solde du cash flow courant contribuera à la stratégie d'investissement du Groupe qui vise à concentrer le portefeuille sur des actifs de bureaux de qualité en Ile de France dans des marchés bien desservis et reconnus.
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