Après avoir sombré de 9% hier, le titre AXA s'enfonce encore de 11% à 9 Euros ce matin, dans un marché très nerveux. Selon nos informations, plusieurs analystes se sont émus du fait que l'assureur ait intégré dans le calcul de sa valeur intrinsèque (EV) 7,8 Milliards d'Euros de dette perpétuelle, qui lui permet d'annoncer un niveau de 31,1 MdsE à fin 2008, certes en baisse par rapport aux 51 MdsE de fin 2007 mais moins faibles que si ces montants n'avaient pas été réintégrés (l'EV aurait alors été divisée par deux en un an). Un bureau d'études parisien trouve cette réintégration "choquante en terme de méthodologie". "La dette est de la dette et pas du capital", s'insurge-t-il, en calculant que l'EV "nette" à fin 2008 ressort à 23 MdsE, soit 11 Euros par action.
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