(AOF) - Une erreur s'est glissée dans la précédente dépêche : le cours de Saint-Gobain reculait en effet de 11,41% à 18,86 euros, et non à 8,86 euros, comme indiqué. Le reste de la dépêche est inchangé avec de nouveaux cours. Saint-Gobain (-8,34% à 19,52 euros) est de nouveau lourdement sanctionné en Bourse après une chute de près de 15% du titre vendredi. Selon le scénario déjà connu, le fabricant de matériaux de construction entraîne Wendel, son principal actionnaire dans sa chute (-9,99% à 21,50 euros). Les deux titres subissent la double peine. Vendredi, ils avaient sombré après l'annonce inattendue de l'augmentation de capital de Saint-Gobain et l'incertitude quant à la décision de Wendel sur sa participation à l'opération. Aujourd'hui, ils dévissent de plus belle sur les réactions négatives des analystes. Ce matin, Credit Suisse a en effet abaissé son objectif de cours sur Saint-Gobain de 37 à 28 euros tout en réitérant son opinion Neutre. Le broker a réduit ses estimations de bénéfice par action de 33% pour 2009 et de 30% pour 2010 pour refléter la nouvelle réduction de ses prévisions de résultat opérationnel (attendu désormais en chute de 27% à 2,66 milliards d'euros en 2009 avec une baisse de 13% des volumes après -3,1% en 2008 et -9,3% au quatrième trimestre 2008), ainsi que la hausse du nombre d'actions en circulation liée à l'augmentation de capital d'1,5 milliard d'euros. Le broker s'attend à ce que les divisions verres plats, HPM et distributions dans la construction soient significativement sous pression cette année, pénalisées par la baisse à deux chiffres des volumes et une pression sur les prix et les marges. L'annonce d'une réduction par deux du dividende (de 2,05 à 1 euro) et l'opération sur le capital a été un vrai choc pour le marché, souligne le bureau d'études, qui estime que cette annonce semble être intégrée dans le cours. [-73]· l'issue de l'opération, juge l'analyste, le bilan du groupe sera davantage sécurisé avec un ratio de dette nette/Ebitda de 2 à la fin 2009 et de 1,8 à la fin 2010, selon ses estimations. Malgré le traumatisme à court terme, Saint-Gobain se trouve finalement dans une position plus favorable pour affronter une chute des volumes et des profits supérieurs aux attentes. En dépit des grands risques qui pèsent sur les résultats du groupe en 2009 et 2010, le broker pense que le marché a déjà intégré un scénario particulièrement négatif. Credit Suisse ne voit de catalyseur ni à la hausse, ni à la baisse, pour le titre dans les prochains mois. Hier, deux brokers parisiens ont précédé Credit Suisse. Oddo Securities est passé d'Achat à Accumuler avec un objectif de cours de 25,90 euros tandis que CM-CIC Securities a réduit son objectif de 37 à 33 euros en réitérant son oipinion Conserver. Enfin, ce matin, CA Cheuvreux a abaissé ses estimations de bénéfice par action 2009 de 22% et de BPA 2010 de 12% en raison de la crise économique et de l'impact dilutif de l'augmentation de capital. (P-J.L)