(AOF) - Le résultat net de Bonduelle s'est établi à 6 millions d'euros contre 20,2 millions d'euros en 2007/2008, le cash flow s'établissant quant à lui à 54,6 millions d'euros, stable comparé à l'exercice précédent. "Le résultat financier se traduit par une charge de 38,5 millions d'euros, contre 17,4 millions d'euros au premier semestre de l'exercice précédent ; il est particulièrement affecté par la variation de valeur des instruments de couverture de taux (15,2 millions d'euros) et l'impact de change lié au financement des filiales hors zone euro (6 millions d'euros)", a indiqué Bonduelle. Au cours du premier semestre de son exercice 2008 - 2009, Bonduelle a réalisé un chiffre d'affaires consolidé de 752,2 millions d'euros contre 756,1 millions d'euros en retrait de 0,5% par rapport au premier semestre du précédent exercice, soit +0.5% à taux de change constant. Le spécialiste de la commercialisation de légumes en conserve, surgelés ou frais a confirmé son objectif de croissance de chiffre d'affaires et de stabilité de la rentabilité opérationnelle à taux de change constant. Il indique être en attente des autorisations des autorités de la concurrence pour démarrer son association avec le groupe Coopagri dans les légumes surgelés sous marques de distributeurs. Le protocole d'accord a été signé le 19 février. Bonduelle a également annoncé la construction d'un site industriel au Brésil (à Cristalina, Etat de Goias) d'une capacité de 50 000 tonnes à l'horizon de 5 ans. Elle débutera au printemps pour un démarrage de la production en janvier 2010. (AOF)
Bonduelle est spécialisé dans la production et la commercialisation de légumes transformés destinés à la distribution grand public, à la restauration et à l'industrie. Le groupe est présent sur le marché de la conserve, du surgelé et du frais transformé. Outre Bonduelle, il possède les marques Cassegrain, Frudesa, Salto et Arctic Gardens. L'activité historique de conserve dans laquelle le groupe occupe le premier rang européen représente aujourd'hui près de 50 % des ventes. Bonduelle est également numéro deux européen du surgelé. Enfin, l'activité produits frais (salades traiteurs, salades prêtes à l'emploi et légumes cuisinés), en plein développement, représente plus du quart du chiffre d'affaires. Un peu plus de 50 % des ventes sont réalisées hors de France, essentiellement en Europe. En 2007, le groupe a finalisé le rachat du leader canadien des légumes en conserve et surgelés Aliments Carrière, se procurant ainsi une base de premier plan en Amérique du Nord. Enfin, Bonduelle et Coopagri ont décidé en 2008 de mettre en commun leurs activités de légumes surgelés aux marques de distributeurs dans l'Union Européenne, donnant naissance à un pôle surgelé de dimension internationale. Ce nouvel acteur sera détenu à 63% par Coopagri et à 37% par Bonduelle. Le groupe a également acquis le conserveur belge indépendant La Corbeille.
Les points forts de la valeur
- Bonduelle bénéficie de la notoriété de sa marque. - L'alliance avec Gelagri et l'acquisition de La Corbeille permettent au groupe de se renforcer sur le marché des marques de distributeurs, particulièrement porteur dans un contexte de ralentissement économique. - Le groupe est bien implanté dans les pays de l'Est, où les coûts de production sont à moitié inférieurs à ceux de la France et où la rentabilité est élevée. - Bonduelle a mis en place un positionnement original, puisque c'est le seul groupe agro-alimentaire multi-technologies spécialisé sur un produit unique, le légume.
Les points faibles de la valeur
- La conserve est une activité rentable mais mature. C'est pour cette raison que le groupe se diversifie dans le frais ou le traiteur. - Dans les surgelés, Bonduelle doit faire face à une pression concurrentielle accrue de la part des produits discount mais aussi des autres marques reconnues. -Les matières premières agricoles évoluent dans un contexte fortement inflationniste.
- Le titre présente un caractère défensif, dans la mesure où il est peu affecté par le ralentissement de la consommation. En effet, le groupe est positionné sur les produits alimentaires et les besoins de base demeurent même en période de crise. Il faut toutefois surveiller la tendance forte des consommateurs à se porter sur les marques de distributeurs. - Compte tenu de son activité, Bonduelle est sensible au climat, qui influe sur les récoltes. -La hausse du prix des matières premières a un impact sur les résultats du groupe. - Bonduelle pourrait réaliser une acquisition significative d'un acteur américain.
Agroalimentaire
En France, et pour la première fois depuis de nombreuses années, les volumes vendus des produits de grande consommation ont fléchi depuis début 2008. Cette évolution n'est plus compensée par la progression des ventes en valeur, autorisée par les innovations des industriels et la demande des consommateurs pour certains produits de qualité. Les ménages se tournent plutôt vers les marques de distributeurs (MDD), qui ne cessent de grignoter des parts de marché. Les grandes marques réagissent en cherchant à consolider leur référencement chez les hard-discounters (Lidl en distribue ainsi aujourd'hui près de deux cents) ou en développant des produits de base (Danone a par exemple lancé un pack de 6 yaourts vendus à 1 euro). Se distinguer des MDD est néanmoins vital. Si Danone compte adapter ses produits à l'évolution du pouvoir d'achat, il continuera, dans le même temps, à soutenir ses marques en focalisant ses efforts sur l'innovation, la communication et la publicité.