(AOF / Funds) - Selon Crédit Agricole Asset Management (CAAM), deux thèmes ressortent de la saison des publications de résultats 2008 des sociétés : pertinence d'un choix de valeurs axé sur la santé financière des sociétés et donc leur capacité de résistance et prudence renouvelée sur les financières. Selon le gestionnaire d'actifs, si les perspectives défavorables de la croissance bénéficiaire sont déjà intégrées dans les valorisations, la détérioration de la qualité des résultats a en revanche surpris par son ampleur. Cette dernière est mesurée par l'écart entre le résultat courant et le résultat net, a-t-il expliqué. Il souligne également que pour la première fois de son histoire, l'indice S&P500 ressort en perte nette au quatrième trimestre. Dans ce contexte, la gérante Delphine Georges s'attend à ce que les entreprises, dont les bilans seront assez solides pour absorber (des) charges exceptionnelles sans augmentation de capital dilutive, tout en maintenant leur politique de distribution de dividendes, continuent de se distinguer. Concernant le secteur bancaire, CAAM estime qu'il est encore prématuré d'envisager une repondération de ce secteur. D'une part, les niveaux de valorisation restent toujours supérieurs aux points bas habituels. D'autre part, son point bas se situe en général deux trimestres avant celui du marché immobilier. " Or la baisse des prix immobiliers ne faiblit toujours pas aux Etats-Unis ", fait remarquer le spécialiste de l'investissement.