(AOF / Funds) - Dans une note mensuelle, Carmignac Gestion dit rester sur une allocation d'actifs opportuniste. Elle comprend des emprunts d'Etat, mais uniquement de quelques Etats (France, Allemagne, USA), et est dépourvue de maturités longues. L'allocation comprend par ailleurs des crédits privés, mais avec "une très grande sélectivité". L'exposition aux actions reste limitée, mais Carmignac vise à lever progressivement les couvertures en place sur des niveaux techniques proches. "Nous maintenons une composante aurifère qui a joué son rôle d'assurance de portefeuille, d'amortisseur de la chute des marchés", écrit le gestionnaire. Carmignac renforce par ailleurs légèrement la composante émergente tournée vers la reprise domestique d'économies comme celle de la Chine ou du Brésil ou encore de l'Inde, et renforce légèrement son allocation en matières premières.