Le fonds 'Agressor', de la société Financière de l'Echiquier, a pour domaine d'investissement les valeurs européennes (stock-picking à long terme) et le trading (à court terme).
Au mois de février, le fonds affiche un repli de 8,2%, cumulant une perte de 10,8% depuis le début de l'année.
Le mois de février est consacré aux publications de résultats annuels, période propice pour les gérants pour refaire le point avec les sociétés autour des deux thématiques dominantes du moment : l'absence de visibilité sur l'activité à court terme et l'endettement.
Des thèmes qui permettent de mettre en valeur le "stock picking", en témoignent les bonnes performances de Steria (+8%), Peugeot (+3%), Kesa (+5%), dans des secteurs très attaqués depuis quelques mois. "Steria nous a rassurés en démontrant l'effet bénéfique de son travail sur la dette pour passer de manière confortable des"covenants" qui avaient effrayé le marché", expliquent les gérants.
Le secteur qui souffre le plus du manque de visibilité sur l'activité est certainement celui de la construction, poussant de nombreux acteurs à solliciter l'appui de leurs actionnaires. "L'augmentation de capital de Lafarge était attendue après une acquisition qui fait sens stratégiquement mais à une période (janvier2008) où les valorisations étaient encore tendues. La plus surprenante reste l'appel au marché de Saint-Gobain (-30% sur le mois) qui est passé au comptoir avant les autres pour (soit disant...) gagner en"sérénité", détaillent les gérants.
Les principales positions du fonds 'Agressor' sont Rexel (4,4%), Seb (3,8%), Safran (3,5%), Fimalac (3,4%), Scor (3,4%), Altran (3,2%), Heineken (3,1%), Thales (3%), Sanofi-Aventis (2,9%) et Sodexo (2,8%).
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