(AOF / Funds) - Dans une note, Invesco cite des spécialistes des marchés de taux selon lesquels les obligations d'entreprises présentent actuellement le rapport rendement/risque le plus attractif. Elles pourraient donc devenir la classe d'actifs la plus rémunératrice en 2009, estime le gestionnaire. "Les investisseurs se sont focalisés sur un segment de marché semblant offrir le meilleur des actions et des obligations, à savoir les obligations d'entreprise", estime Friedbert Mueller, directeur produits au sein de l'équipe obligataire mondiale d'Invesco. Le gestionnaire met toutefois en garde les investisseurs, qui doivent selon lui faire preuve de "la plus grande prudence" s'ils sont intéressés par ces titres. Outre le risque d'une poursuite de la dégradation de la conjoncture économique et donc d'une hausse des taux de défaut, Invesco avertit sur plusieurs risques propres à ce segment. Il rappelle par exemple la décision prise fin 2008 par deux établissements bancaires de ne pas exercer leur clause de remboursement anticipé sur des obligations subordonnées, qui avait entraîné une correction brutale de toute la classe d'actifs. "Les porteurs d'obligations doivent donc se méfier d'une éventuelle dégradation de leurs investissements lorsque de nouveaux acteurs publics entrent au capital des sociétés et modifient rétroactivement les clauses des obligations", conclut Invesco.