(AOF / Funds) - Le fonds est investi sur des valeurs décotées non appréciées par le marché, mais qui possèdent des catalyseurs leur permettant de rebondir et d'intéresser à nouveau les investisseurs.
Le fonds Centrale Valeur est noté quatre étoiles par Morningstar. Il affiche, quelles que soient les périodes de référence (un mois, un an, 3 ans, 5 ans), une surperformance par rapport à son indice de référence, le DJ Stoxx 600. Ce fonds utilise un procédé de gestion valeur, c'est-à-dire qu'il est investi sur les valeurs décotées qui ne sont pas actuellement appréciées par le marché mais qui pourraient bénéficier de catalyseurs leur permettant de rebondir. Arielle Levi, qui gère le fonds en remplacement de Marc Renaud depuis un peu plus d'un an, a introduit de nouveaux critères de sélection. "Je sélectionne des valeurs qui possèdent un bilan solide, relate-t-elle et qui oeuvrent dans un secteur où il existe de fortes barrières à l'entrée ou encore qui affichent une position de leader sur leur secteur". Qui plus est, même si l'indice intègre également des valeurs moyennes, le fonds est essentiellement investi sur des grandes capitalisations. Les valeurs correspondant à ces critères constituent le coeur (soit à peu près 75 %) du portefeuille qui est concentré autour d'une quarantaine de lignes. Il y a peu de rotation autour de ces valeurs qui restent globalement assez longtemps en portefeuille. L'essentiel de ce dernier est ainsi plutôt défensif, toutefois, ce biais est amené à se réduire. "En fin d'année, les dix premières lignes du portefeuille étaient défensives, indique Arielle Levi. Actuellement, seulement 6 sur 10 le sont". La gérante est en effet optimiste quant à l'évolution des marchés. "Nous sommes à un tournant dans la crise actuelle, affirme Arielle Levi. Si les plans de relance fonctionnent, la croissance pourrait redémarrer en 2010, en revanche, s'ils ne parviennent pas à stimuler les économies, la crise durera beaucoup plus longtemps que prévu. Toutefois, les premiers indicateurs semblent montrer une réaction favorable des économies aux plans annoncés". Dans cette catégorie, la gérante affiche une préférence pour des titres comme Novartis qui bénéficie d'une décote historique, mais aussi par rapport à son propre secteur, ou encore comme Vinci qui pourrait bénéficier des plans de relance et qui possède une activité qui génère beaucoup de liquidité. Par ailleurs, environ 25 % du portefeuille est consacré à des prises de participation plus opportunistes. "Mes choix portent sur des valeurs qui ont beaucoup baissé, mais qui disposent de catalyseurs à la fois microéconomiques et macroéconomiques", souligne Arielle Levi. La gérante a par exemple ajouté fin février l'assureur Prudential dans son portefeuille qui avait été entraîné à la baisse du fait des rumeurs d'augmentation de capital d'Aviva. Une fois les craintes des marchés dissipées, l'assureur a vu son cours de Bourse remonter, le fonds a alors revendu ses positions. Dans cette catégorie, la gérante mise sur des titres comme Vallourec qui peut bénéficier de la hausse des prix du pétrole ou Accor, au plus bas depuis dix ans. Les prises de position dans cette poche n'ont ainsi pas vocation à durer. Le fonds affiche actuellement deux paris sectoriels, le premier dans la construction dans la perspective des plans de relance et le second dans les médias à dominante professionnelle (Pierson, Wolters Kluwer...). En revanche, les services aux collectivités locales ou encore l'agroalimentaire, le tabac et les boissons sont sous-pondérés par rapport à l'indice de référence, compte tenu des niveaux de valorisation.
Société de gestion : CCR Actions Catégorie : actions européennes ISIN Part I : FR0010608166 Date de création du fonds : 28/12/2000 Devise : euro UCITS : oui PEA : oui