(AOF / Funds) - Olivier Baduel est entré au Crédit Agricole Asset Management en 1995 en tant que gérant actions Europe. Depuis 2005, il est responsable de la gestion en stock picking des actions européennes. Il a été classé à ce titre parmi les meilleurs gérants européens par Citywire. Il a en effet obtenu la note triple A et arrive 21e au dernier classement au mois de mars 2009. En 2004, il est nommé responsable de la gestion des actions françaises et de la zone euro. Oliver Baduel a démarré sa carrière en 1994 comme analyste chargé d'études à l'Institut de l'épargne immobilière et foncière, puis a intégré la même année la DAFSA. Il est diplômé de l'Institut supérieur du commerce. Il a par ailleurs obtenu un DECF (diplôme d'étude comptable et financière) et un diplôme de la Société française d'analystes financiers (SFAF).
Olivier Baduel dirige au sein du Crédit Agricole Asset Management (CAAM) le département consacré au stock picking (sélection de valeurs) des actions européennes. L'équipe dirigée par Olivier Baduel comprend quatre gérants, dont lui-même, chacun étant spécialisé dans des secteurs bien identifiés. Olivier Baduel suit les valeurs financières, tandis qu'un autre gérant est spécialisé dans les valeurs de la consommation, un troisième dans les cycliques industrielles et un dernier sur les télécommunications, la pharmacie et les valeurs pétrolières. "Nous sommes organisés comme une boutique, relate Olivier Baduel. Nous utilisons une approche fondamentale 'bottom up' qui est appliquée de façon systématique." Les décisions d'investissement sont collégiales, les gérants proposent des cas d'entreprises qui sont étudiés par l'ensemble de l'équipe. Le cas est formalisé sous la forme d'une carte postale. "Le gérant établit les quatre ou cinq points clefs de l'entreprise (le texte), le risque (l'adresse) et un objectif de prix à dix-huit ou vingt-quatre mois (timbre)", explique Olivier Baduel. La discussion permet d'aller plus loin dans l'analyse de cas et "d'être impliqué pour chacun dans la discipline de vente", poursuit le gérant. Les titres restent assez longtemps en portefeuille puisque, sur les trois dernières années, la moyenne est supérieure à la fourchette des dix-huit/vingt-quatre mois. La gestion de ce fonds n'obéit à aucune contrainte en termes de secteurs ou de zones géographiques. "La gestion se veut pragmatique, explique Olivier Baduel. Il n'y a aucun biais a priori. En revanche, les fonds peuvent posséder un biais lié aux opportunités de marchés. Dans certaines configurations, ils peuvent avoir un biais grandes capitalisations, comme c'est le cas actuellement, ou moyennes capitalisations ou encore un biais value ou croissance." S'agissant d'un processus de stock picking, les fonds sont plutôt concentrés entre 35 et 60 valeurs pour l'univers le plus large. Enfin, la détention de cash peut grimper jusqu'à 20 % des portefeuilles. "Le portefeuille est sous-investi en l'absence d'idées ou quand les marchés sont trop chers", indique Olivier Baduel. Le gérant est monté jusqu'à 100 % au mois de mars. A fin avril, les portefeuilles étaient encore très fortement investis entre 95 et 97 %. Cette méthode s'applique à trois fonds : un fonds investi sur les valeurs françaises, un fonds sur les valeurs européennes et un dernier sur celles de la zone euro pour un encours total de 447 millions d'euros au 31 mars 2009. Si les décisions d'investissement sont collégiales, un seul gérant est en charge de la gestion de chaque fonds afin d'en assurer la cohérence et surtout d'en contrôler les niveaux de risque. Olivier Baduel gère le fonds actions françaises et le fonds actions européennes et Philippe Mahé le fonds investi dans les valeurs de la zone euro. Pour les mois qui viennent, le gérant est plutôt optimiste. "Nous avons touché le point bas le 9 mars, indique Olivier Baduel. Nous étions arrivés à des niveaux de valorisation vraiment déprimés. Toutefois, l'essentiel du rebond à court terme a été effectué. Il faudra attendre le prochain trimestre pour s'assurer de la soutenabilité de la reprise des marchés actions."
- Gérant : Olivier Baduel - Société de gestion : Crédit Agricole Asset Management - Expérience : quatorze ans - Fonds gérés : CAAM Select France, CAAM Select Europe, CAAM Select Euro - Encours gérés au 31 mars 2009 : 447 millions d'euros
Les fonds privilégient les grandes capitalisations avec une bonne visibilité : - Nestlé et Air Liquide : affiche une bonne visibilité dans un univers incertain - Wolters Kluwer : très cyclique mais fortement décotée - et aussi Thalès et Bayer AG Dem. Sandra Sebag