(AOF / Funds) - Seule une amélioration durable des carnets de commandes pourra entraîner une croissance pérenne de l'activité industrielle, constate Seeds Finance dans une note. "Malheureusement, les signaux issus des enquêtes sont contradictoires sur ce front", observe-t-il. Les enquêtes de conjoncture traditionnelles (IFO, INSEE, etc.) signalent un encéphalogramme plat du côté des carnets de commande à des niveaux très déprimés, tandis que les composantes "commandes" des indicateurs PMI sont nettement mieux orientées. "Les indicateurs traditionnels sont peut être un peu en retard, car un léger rebond est conforme à nos anticipations que la mobilisation mondiale des outils de politique économique permettra une amélioration progressive des carnets de commandes au deuxième semestre 2009", anticipe Seeds. Cette reprise sera selon lui "molle et marquée de rechute", car le chemin vers une demande finale autonome, hors perfusions budgétaires, sera "probablement long". Plusieurs années s'écouleront probablement selon le gestionnaire avant de retrouver les niveaux d'activité qui prévalaient avant la récession. Pendant ce temps, l'emploi industriel restera déprimé, anticipe-t-il.