(AOF / Funds) - BNY Mellon Asset Management annonce dans un communiqué avoir modifié son allocation en obligations américaines en cédant des obligations de 4 à 7 ans au profit d'obligations sur 10 à 30 ans. Le gestionnaire a parallèlement renforcé légèrement sa position sur les titres indexés sur l'inflation et il a pris ses profits sur les obligations d'agences américaines. Il prédit que lorsque le pire de la récession sera derrière nous, le rendement des obligations à long terme devrait surperformer les obligations de courte maturité en termes relatifs, ce qui devrait entraîner un aplatissement de la courbe des taux. Cela pourrait se produire sous deux formes, anticipe-t-il : en cas de reprise économique robuste, la surperformance des obligations à long terme pourrait se produire durant un marché baissier pour l'ensemble des bons du Trésor, avec une hausse des taux supérieure sur la partie courte de la courbe. En revanche, si la reprise est plus hésitante et la Réserve Fédérale décide d'augmenter son activité d'AQ, la surperformance pourrait alors venir de la baisse des taux sur la partie longue de la courbe. Compte tenu des risques qui pèsent sur l'activité économique à court terme, BNY Mellon AM pense que la seconde option est la plus probable pour l'instant.