(AOF / Funds) - Groupama Asset Management estime que l'indice CAC 40 est à son niveau d'équilibre à 3800 points, mais qu'il pourrait enregistrer un " point de passage " à 4200 points d'ici à la fin de l'année grâce aux flux qui viennent se placer sur cette classe d'actifs. Selon le gestionnaire d'actifs, un retour de tous les types d'investisseurs sur les actions a été constaté. " Les actions sont des investissements par défaut car les taux d'intérêt sont à zéro ", explique-t-il. Cet optimisme de court terme se traduit par un portefeuille plus offensif constitué à 55% d'actions et à 45% d'obligations. Groupama AM surpondère les actions américaines et de la zone euro et pondère en ligne les actions d'Asie, hors Japon. En revanche, il sous-pondère le Royaume-Uni et le Japon. A l'horizon d'un an, le spécialiste de l'investissement voit l'indice CAC 40 revenir à 3650 points. Il juge que les conditions d'une reprise économique durable ne sont pas réunies. Le marché du crédit bancaire est en effet toujours dans un " état comateux " tandis que la dégradation de la solvabilité du ménage est appelée à se poursuivre avec la hausse du chômage. Par ailleurs, Groupama AM affirme que la pression déflationniste est en train de s'accentuer dans toutes les régions du monde. Il met notamment en exergue des surcapacités de production toujours considérables et le recul du déflateur du PIB. Pour le stratège, dans un contexte de croissance positive, mais faible, il n'est pas raisonnable d'espérer un retour au niveau des valorisations des années 1990 et 2000.