(AOF / Funds) - Le faible niveau de rémunération des fonds monétaires réguliers devrait conduire les investisseurs à s'intéresser à des fonds qui, tout en demeurant investis sur le marché monétaire, possèdent en portefeuille des titres dont l'échéance est plus longue. Si auparavant ces fonds appartenaient à une catégorie homogène, la trésorerie dynamique, ils sont actuellement éclatés entre plusieurs appellations : trésorerie longue, fonds diversifiés, fonds de performance absolue, etc. Il faudra attendre la refonte définitive des fonds monétaires par l'Autorité des marchés financiers (AMF) pour pouvoir classer véritablement ces fonds. En attendant, nous avons repris les catégories d'Europerformance, qui classe les fonds de trésorerie non régulière en deux catégories : les fonds de trésorerie dynamique et les fonds de trésorerie dynamique plus. Pour les fonds de trésorerie dynamique, "la gestion s'efforce de battre le marché monétaire euro sur une courte période en conservant une volatilité minime", selon la nomenclature d'Europerformance, tandis que pour les fonds de trésorerie dynamique plus, "la gestion s'efforce de battre le marché monétaire euro sur une période supérieure à un an, en utilisant par exemple l'arbitrage ou encore les produits structurés". Sur un an les performances des fonds dont la durée de vie moyenne des titres en portefeuille est supérieure à un an sont assez hétérogènes. Toutefois, dans cette catégorie, les performances des meilleurs fonds sont bien supérieures à celles des fonds dont la durée de vie moyenne est inférieure à un an. Pour ces derniers, les meilleures performances sont comprises dans une fourchette allant de 4 % à 5 %, alors que pour les fonds dont les titres en portefeuille possèdent des échéances supérieures à un an, elles sont supérieures à 8 %. On trouvera donc dans cette dernière catégorie des instruments plus risqués. Ainsi, leur profil de risque est très hétérogène, certains se rapprochant des stratégies mises en oeuvre dans la gestion alternative. Sandra Sebag