(AOF) - CGG Veritas a réalisé au troisième trimestre un résultat net en chute de 92% à 8 millions d'euros. Le résultat opérationnel a reculé de 76% à 41 millions pour un Ebitda de 163 millions, en repli de 47%. Le chiffre d'affaires a décliné de 26% à 512 millions. En dollars, le résultat net accuse une chute de 93% à 12 millions de dollars pour un chiffre d'affaires de 731 millions de dollars, en baisse de 31%. Le taux de marge opérationnelle ressort à 8% et le taux de marge d'Ebitda à 32%. Le cash flow libre s'élève à 148 millions de dollars, suite à une réduction du besoin en fonds de roulement. Le spécialiste des services et des équipements géophysiques pour le secteur pétrolier a indiqué que le programme d'ajustement de sa capacité marine de 27 à 20 navires était en cours, avec trois navires 3D retirés à fin septembre. Par ailleurs, CGG Veritas a réduit son ratio de dettes nettes sur fonds propres à 32%, contre 34% fin juin. Robert Brunck, Président Directeur Général de CGGVeritas, a déclaré :"Comme cela était prévu, ce trimestre a été difficile puisque nos comptes ont cessé de bénéficier de l'effet favorable des contrats à marge élevée obtenus en 2008. Toutefois, grâce à la vigueur et à l'efficacité des plans d'actions mis en place dans l'ensemble du groupe, nous avons dégagé un cash flow libre fortement positif". "A plus long terme, dans le contexte d'un prix du baril de pétrole stable et relativement élevé, les fondamentaux de l'industrie pétrolière devraient se renforcer et entraîner un besoin croissant de technologie sismique de haut de gamme, notamment pour les projets de développement et d'optimisation de réservoirs", a ajouté Robert Brunck.
Activité de la société
CGG Veritas, né du rapprochement entre la Compagnie Générale de Géophysique (CGG) et Veritas, est spécialisée dans les services et équipements sismiques et géophysiques destinés principalement à l'industrie pétrolière. Le groupe est l'un des leaders mondiaux en sismique pétrolière et marine. L'activité de la société se répartit entre les services géophysiques, lesquels regroupent le terrestre, l'offshore et l'activité Traitement Réservoir, et entre sa filiale Sercel, premier fabricant mondial d'équipements sismiques.
Les points forts de la valeur
- CGG Veritas profite de la montée en puissance de nouvelles technologies de sismique, dans lesquelles il a déjà beaucoup investi. - Le groupe présente une taille critique dans chacun de ses métiers. Ainsi dans les équipements, Sercel est le numéro un mondial. - Sercel affiche une profitabilité confortable, un actif économique important et d'un vériable avantage technologique. - Les acquisitions du norvégien Exploration Resources et de Veritas ont permis de hisser la marine du groupe à un niveau équivalent à celui des leaders actuels du secteur, et ce à un moment où les marchés entament un cycle de croissance solide et durable. - Veritas a permis au groupe de se lancer sur le marché porteur du "wide-azimuth". -Les compagnies pétrolières nationales peuvent offrir des contrats à long terme pour sécuriser des capacités sismiques.
Les points faibles de la valeur
- Le secteur du sismique n'est pas encore concentré, ce qui conduit à d'importantes surcapacités en bas de cycle et de fait intensifie la pression concurrentielle. - Le secteur du sismique souffre d'un fort manque de visibilité et d'une grande cyclicité. - Les analystes attendent le redressement de l'activité de services et l'amélioration de sa rentabilité. -Même si les synergies possibles avec Veritas sont très forte grâce à la complémentarité géographique et des activités, il existe des problèmes d'intégration liés à la fusion.
Comment suivre la valeur
- Comme toutes les sociétés parapétrolières, le groupe est fortement dépendant de l'investissement des compagnies pétrolières qui doivent investir dans la sismique, dans l'optique du renouvellement de leurs réserves pétrolières. - Par ailleurs, pour certains spécialistes, le nombre de forages pétroliers et gaziers réalisés dans le monde est un indicateur intéressant de mesure du niveau de la demande en services para-pétroliers. Il est publié chaque semaine par la société américaine Baker Hughes. - Le groupe, techniquement opéable avec un flotant supérieur à 80 %, fait plus souvent figure de prédateur potentiel.
Pétrole et parapétrolier
L'Agence internationale de l'énergie (AIE) a révisé à la hausse ses prévisions pour la demande de pétrole. Cette dernière devrait diminuer cette année de 2,2% par rapport à l'an dernier, contre une baisse de 2,7% précédemment estimée. Ces données plus optimistes reflètent la croissance de la consommation chinoise et la demande plus forte que prévue aux Etats-Unis. L'IAE estime désormais que la demande devrait atteindre 84,4 millions de barils par jour (mbj) cette année. Pour 2010, elle devrait s'accroître de 1,5%, à 85,7 mbj. Selon l'Agence deux scénarios peuvent être envisagés pour l'avenir. Dans le premier, la croissance mondiale atteindrait 5% par an en 2012-2014. La demande de pétrole augmenterait alors de 1,4% par an après 2009. Dans ce cas un " choc pétrolier " risque de survenir car les compagnies reportent actuellement leurs investissements actuels, ce qui pénalise l'offre future. Dans le second scénario, la croissance mondiale serait plus limitée, de l'ordre de 3% par an sur la période 2012-2014. La demande serait alors satisfaite par l'offre et tout " choc pétrolier " serait écarté.