(AOF / Funds) - Le scénario d'Orchidée Finance pour le premier semestre est celui d'un affermissement de la reprise économique, profitant aux marchés de matières premières et aux marchés d'actions, au détriment de marchés obligataires impactés par la remontée progressive des taux longs. Le gestionnaire d'actifs estime qu'aucun des trois principaux risques pesant sur la reprise économique mondiale ne parait en mesure de compromettre, dans les prochains mois, la poursuite de la hausse des marchés. Le plus important de ces risques est celui de la crise de la dette souveraine. Il explique que la récession a aggravé le problème de la dette mais qu'elle a en même temps transformé sa nature. Il a été largement nationalisé. Ce qui implique une double conséquence : l'amélioration évidente de la qualité de signature des débiteurs, et surtout, une très grande capacité à étaler les remboursements dans le temps. Le second risque, celui d'une rechute de l'activité, est jugé le moins probable. Orchidée Finance croit en effet que la force de la demande dans les nouvelles puissances économiques est un facteur décisif de soutien de la reprise. Le gestionnaire cite comme dernier risque la reprise de l'inflation, tirée notamment par le prix des matières premières. Il s'agit du risque auquel il attribue la probabilité la plus forte. En revanche, il lui paraît avoir le plus faible impact sur les marchés d'actions. Son impact serait plus négatif sur les marchés de taux.