(AOF / Funds) - Le rebond des marchés observé en 2009 a surtout été alimenté par les secteurs cycliques, constate ING IM. Il en conclut que leurs valorisations par rapport aux secteurs défensifs ont fortement augmenté. "Les secteurs cycliques pourraient encore bien performer grâce à des données économiques dépassant les attentes, mais nous tablons sur une montée en puissance progressive des secteurs défensifs en 2010", anticipe-t-il. Les entreprises cycliques devront en effet selon lui démontrer qu'elles peuvent rencontrer des attentes élevées. En revanche, les cours des entreprises défensives n'incorporent pas encore une forte croissance bénéficiaire, ce qui est susceptible d'entraîner des surprises à la hausse, prédit-il. Il prévoit donc un mouvement de rattrapage des secteurs défensifs.