(AOF / Funds) - Pour 2010, HSBC Global Asset Management conserve une légère sous-pondération des actions par rapport aux liquidités. " La liquidité est la principale raison pour laquelle nous ne prenons pas de positionnement plus agressif. Tant que les taux d'intérêt demeureront aussi faibles à l'échelle mondiale, les investisseurs seront tentés de placer leurs capitaux sur les marchés afin d'accroître leurs rendements ", explique le gestionnaire d'actifs. Il souligne par ailleurs que certains risques - publication de bénéfices décevants par exemple - ne devraient pas se matérialiser avant le deuxième trimestre 2010, au plus tôt. Ses autres sujets d'inquiétude sont le possible retrait des mesures fiscales et l'impact négatif de la faiblesse persistante du marché du travail sur une croissance déjà anémique. Au sein des marchés actions, HSBC GAM privilégie les secteurs défensifs par rapport aux secteurs plus cycliques. Par secteur défensif, il entend les segments, tels la santé et les télécommunications, qui présentent actuellement une décote par rapport au marché qui ne semble pas justifiée compte tenu des perspectives de croissance atone.