(AOF / Funds) - "Nous avons actuellement un positionnement défensif, avec notamment une duration inférieure à deux ans et 20% du fonds en liquidités", écrit Schroders dans une note sur la dette émergente. Il favorise globalement les marchés asiatiques, avec 41% des actifs, "car c'est là où le potentiel d'appréciation des devises est le plus élevé". Schroders dit voir notamment des opportunités sur certains marchés comme la Chine. En dehors de ce marché, il joue l'appréciation de la devise en Inde, estimant qu'il y a "beaucoup de changements dans ce pays après les élections". "Nous sommes également investis en Indonésie - essentiellement sur le marché de la dette locale", précise le gestionnaire, ajoutant que le marché indonésien est probablement le marché de dette souveraine le plus attractif au monde. Selon lui, les perspectives de croissance sont favorables, tandis que les rendements obligataires ont baissé mais sont encore attractifs. Il investit également en Corée, où il joue surtout le potentiel d'appréciation du won. "En Malaisie, nous sommes désormais moins exposés que nous ne l'avons été : les rendements ont baissé et les risques au niveau budgétaire sont plus importants, mais les perspectives économiques sont assez bonnes", ajoute-t-il. Il compte par ailleurs augmenter son exposition sur les Philippines après avoir été absent de ce marché l'an dernier. Il est également investi à Taïwan, "un des marchés les plus prometteurs compte tenu du potentiel d'appréciation de la devise", ainsi qu'en Thaïlande pour les mêmes raisons. En revanche, il n'aime pas trop le Vietnam.
Duration : La duration est une mesure de la durée de vie moyenne d'une obligation. La duration croît avec la durée de vie de l'obligation et lorsque les taux d'intérêt diminuent sur le marché. Elle mesure le temps à partir duquel la valeur de l'obligation ne dépend plus des fluctuations des taux d'intérêt.