(AOF / Funds) - " Nous ne sommes sortis que provisoirement de la récession ", affirme Banque Leonardo qui affiche sa prudence pour le moyen terme. La banque souligne que, pour la première fois depuis la seconde guerre mondiale, nous subissons une récession endogène, conséquence de l'éclatement de deux bulles. Le stratège François Chevallier fait remarquer que les autres crises étaient provoquées par les autorités monétaires pour bloquer l'inflation, et donc aisément soignables par inversion du mal, les taux d'intérêt. Dans la configuration actuelle, les ménages, ne pouvant compter sur une remontée de la richesse en raison de l'éclatement des bulles, doivent se désendetter, ce qui se fait au détriment de la croissance. Banque Leonardo estime ainsi que les Américains mettront encore deux ans pour retrouver un endettement normal. Faute d'un retour de la croissance, les économies développées sont donc condamnées à durcir leurs politiques budgétaires.