(AOF / Funds) - Société Générale maintient une allocation d'actifs " dynamique " pour le deuxième trimestre dans la mesure où il ne prévoit pas de rechute de la croissance et où la liquidité reste abondante. Sur ce dernier point, Alain Bokobza, responsable de la stratégie, précise que 60 milliards de dollars sortent chaque mois des fonds monétaires aux Etats-Unis et que toutes les classes d'actifs bénéficient de ce réinvestissement. Dans cet environnement, il recommande de favoriser les " actifs cycliques ", c'est-à-dire les actions, les matières premières et les obligations privées. Au sein des marchés actions, il continue de préférer les Etats-Unis où la croissance est plus élevée qu'Europe et au Japon. La banque conseille cependant de surpondérer le marché japonais en prenant des bénéfices sur les marchés émergents tout en se couvrant sur le yen qui est appelé à se déprécier. Alain Bokobza a rappelé la corrélation inverse entre le yen et le marché japonais. " Les entreprises cotées au Japon sont les plus globalisées du monde, donc ultra sensibles aux variations de la monnaie ", a expliqué le stratège. Pour lui, la meilleure façon d'être exposée aux marchés émergents passe par leurs devises. Mais ce sont les matières premières qui constituent sa classe d'actifs préférée en raison des craintes d'inflation grandissantes et d'entrées d'argent significatives. 20 milliards de dollars viennent s'y investir par trimestre en moyenne. Société Générale affiche sa préférence pour le pétrole et pour l'or. Elle est en revanche plus prudente sur les groupes miniers qui ont beaucoup progressé.