(AOF / Funds) - Nordea recommande de Sous-pondérer les obligations d'Etat. Si la normalisation économique attendue devra passer par un resserrement des politiques monétaires des Banques Centrales, celles-ci restent accommodantes en Occident, fait-il remarquer. Le gestionnaire s'attend à ce que ce mouvement de resserrement reste graduel et que les taux directeurs des principales zones monétaires n'augmentent pas avant la fin de l'année de 2010. Globalement, le rendement des emprunts d'Etat devrait donc évoluer modérément dans les prochains mois. En revanche, le resserrement monétaire est bien plus avancé sur les marchés émergents. " Pour faire face aux risques de bulles inflationnistes, l'Inde et la Malaisie ont déjà augmenté leurs taux d'intérêt, le Brésil devrait suivre prochainement et la Chine a relevé par deux fois en trois mois, le niveau des réserves obligataires des banques ", souligne Nordea.