(AOF / Funds) - "La valorisation relativement raisonnable du marché cache de fortes disparités entre les valeurs cycliques et les valeurs de rendement", écrit Edmond de Rothschild Asset Management dans une note. D'un côté, les valeurs cycliques intègrent désormais des hypothèses optimistes sur la croissance de leurs résultats et sont donc vulnérables à tout risque de déception, estime-t-il. A l'inverse, ajoute l'analyste, les valeurs de rendement ont pâti en 2009 de la rotation sectorielle vers les valeurs cycliques, et se traitent aujourd'hui avec une forte décote par rapport au marché. "Or, dans un environnement de croissance molle, de par la forte visibilité qu'elles sont capables d'offrir sur leurs résultats, les valeurs de rendement devraient faire l'objet d'un rattrapage boursier", prédit-il.