(AOF / Funds) - Pour le gestionnaire Stelphia Asset Management, l'Europe centrale fait mieux que la zone euro sur la question des dettes publiques. Ratio moyen dette/PIB, déficit budgétaire et perspectives de croissance économique : les fondamentaux de la Pologne, de la Hongrie et de la République Tchèque sont nettement meilleurs que ceux de l'Europe du Sud, explique-t-il dans sa note mensuelle. Les perspectives de croissance économique de la zone dépassent de près de deux points celle de la zone euro. La Pologne a même réussi à dégager une croissance significative en 2009, à contre-courant d'une récession généralisée à l'ensemble du continent. "Au-delà de la volatilité des devises qui elles-mêmes disposent d'un potentiel d'appréciation, les marchés obligataires domestiques des pays d'Europe centrale constituent donc une classe d'actifs intermédiaire comparativement peu risquée, dans le cadre d'une saine diversification de portefeuille" juge donc Etienne Pourny, président de Stelphia AM. Seule réserve, la Hongrie, plus endettée, reste vulnérable à un tarissement de ses flux de financement extérieurs en cas de choc, compte tenu du poids de sa dette libellée en euro et en francs suisses.