(AOF / Funds) - "Dans le scénario central, nous anticipons une stabilisation et une poursuite du système actuel permettant une reprise molle de la conjoncture mondiale. Les différentes bourses devraient se redresser pour renouer avec un trend haussier homogène pendant tout l'été (+10% sur l'ensemble des pays développés)" explique le gestionnaire, maintenant une exposition à 100 % sur le marché actions et 95% de la sensibilité sur les taux. En revanche, avertit-il, si les mesures actuelles n'arrivaient pas à restaurer la confiance des investisseurs, les marchés financiers des pays développés chuteraient de -12.5% aux Etats-Unis et au Japon et de -15% dans la zone euro et les taux américain et allemand continueraient de s'apprécier. Sur les taux américains, par exemple, dans le premier scenario, les mouvements du mois de mai pourraient être corrigés et les taux se tendre à nouveau (avec un retour aux niveaux de fin avril : 1.05 % sur le 2 ans et et 3.70 % sur le 10 ans). "Par contre, note CPR AM, si la méfiance perdurait, la détente des taux se poursuivrait, le 2 ans s'établissant à 0.50% et le 10 ans à 2.50%." Même raisonnement pour l'Europe où le gestionnaire maintient une sous-exposition modérée aux taux de la zone euro. En outre, il n'initie pas de position sur les obligations indexées à l'inflation en raison de craintes plutôt orientées vers un risque de déflation.