(AOF / Funds) - En attendant un ralentissement cyclique plus marqué, ING IM affirme conserver "une légère surpondération des obligations d'entreprises afin de profiter de la contraction progressive des primes de risque sur les marchés d'obligations d'entreprises". "Parallèlement, nous ne voyons guère de raison de modifier significativement nos pondérations des différents segments d'obligations d'entreprises. Nous avons uniquement réduit les pondérations de précaution liées au risque des dettes souveraines et du secteur financier" ajoute le gestionnaire. "Le risque d'un resserrement budgétaire généralisé à partir de l'année prochaine a augmenté. Les gouvernements, confrontés à des problèmes de solvabilité immédiats et à des problèmes de financement, ne sont pas les seuls à adopter des mesures d'austérité supplémentaires, les pays qui conservent jusqu'à présent la confiance des marchés (comme l'Allemagne et les Etats-Unis) le font également ou, tout au moins, démantèlent leurs mesures de soutien. Bien que le souhait de ces pays de faire face à leurs défis budgétaires à moyen terme soit très compréhensible, des risques cycliques considérables pourraient résulter d'un contexte de resserrement budgétaire simultané dans quasiment toutes les économies développées" argue le gestionnaire.