(AOF / Funds) - Moneta AM a annoncé avoir augmenté ce trimestre, dans son fonds MMC, la part des valeurs moyennes au détriment des plus grandes capitalisations boursières. Le gestionnaire a notamment incorporé Casino, Orpéa et la holding belge GBL. "Casino est une ligne constituée récemment. La valorisation est faible en partie à cause d'une dette élevée mais justifiée par l'importance des actifs immobiliers. La société ne nous parait pas bénéficier d'un statut à la hauteur de son track record des dix dernières années", détaille Moneta dans sa lettre trimestrielle. "Ces mêmes commentaires s'appliquent à Orpéa. Cependant, et à la différence de Casino qui occupe des positions fortes dans certains pays émergents, Orpéa est resté focalisé sur l'Europe, et pour l'essentiel en France. Dans un marché qui a surtout recherché dans les valeurs européennes leur exposition à la croissance des pays émergents, cela peut expliquer la relative faible valorisation du titre par rapport à ses perspectives de croissance solides et peu sensibles à la conjoncture économique." Le gestionnaire ajoute que GBL, holding belge possédant des participations dans de grandes entreprises françaises (Lafarge, Total, GDF Suez, Pernod Ricard...) a été acquis pour se positionner en vue de la réduction de sa décote, évolution qui lui paraîtrait logique notamment au regard de la transparence et du faible coût de gestion de ce holding. En revanche, Gemalto, bien que toujours dans le portefeuille, n'apparaît plus dans les principales lignes suite à des allégements. Ce trimestre, l'écart positif de performance par rapport au CAC40 (et au SBF250) s'explique pour l'essentiel par la meilleure résistance des petites et moyennes valeurs. La différence de performance entre les grandes capitalisations et les petites et moyennes valeurs est en effet sensible depuis le début de l'année. Cette différence provient pour l'essentiel de la baisse des valeurs financières, banques et assurances, et des services publics et télécoms, secteurs qui pèsent d'un poids important dans le CAC40 mais qui sont sous-représentés parmi les petites et moyennes capitalisations boursières. Le fonds MMC est resté investi dans ces secteurs en particulier dans la banque (10,2% du portefeuille avec BNP Paribas, Société Générale et EFG International comme principales lignes) et l'assurance (7,4% du portefeuille avec Euler Hermès, Axa et CNP).