(AOF / Funds) - "L'amélioration des chiffres macro-économiques de la zone euro la semaine dernière ainsi que le sérieux avec lequel la BCE a envisagé de mettre un terme au programme d'achat des obligations ne sont pas parvenus à maintenir une humeur positive sur l'euro ce week-end - malgré la victoire de l'Espagne lors de la Coupe du monde de football", juge Société Générale Cross Asset Research. L'EUR/USD est passé sous les 1.2550 à l'ouverture de la séance européenne ce matin avec des inquiétudes au sujet des conséquences qu'aurait la fin du soutien de la BCE sur les marchés obligataires PIIG. De manière générale, le contexte légèrement favorable au risque ne produit plus d'effets positifs sur l'EUR. Aujourd'hui la publication des chiffres ZEW en Allemagne et de l'émission de T-Bills grecs à 26 semaines, qui devraient tous deux s'avérer tièdes, ne devraient pas non plus apaiser les tensions. L'EUR/USD est toujours coincé dans une fourchette de 1.2450-1.2700 mais nous favorisons le scénario d'un possible franchissement à la baisse.