(AOF / Funds) - "Les pays émergents affichent souvent des progressions impressionnantes, qu'il s'agisse d'un indice national dans son ensemble ou de quelques valeurs particulières. Mais attention aux désillusions : derrière ces progressions attractives, émergent des risques propres à ces pays, à savoir la forte concentration ou très faible diversification de certains indices" observe Fidelity, recommandant d'opter pour une gestion diversifiée et active. "Dans certains pays émergents, comme par exemple la Colombie, la Russie, la Tchéquie ou encore le Mexique, la performance de l'indice MSCI est quasiment subordonnée à la performance d'une seule entreprise. En Tchéquie, par exemple, la compagnie d'électricité CEZ pèse 55% de l'indice. Dans d'autres pays, comme l'Egypte, l'Indonésie, l'Inde, le Chili et le Brésil, la concentration est moindre mais reste néanmoins importante puisque les trois premières sociétés cotées représentent au moins 30% de l'indice national. En Indonésie, par exemple, les trois premières valeurs - Astra International, Telekomunikasi Indonesia et Bank Central Asia - représentent 37% du MSCI Indonésie" explique Nick Price, gérant expert des marchés émergents chez Fidelity. "L'indice MSCI Pérou est un cas extrême avec seulement trois sociétés contre 45 pour le MSCI Afrique du Sud, 61 pour le MSCI Inde et 76 pour le MSCI Brésil. Dans le pire scénario - celui de la conjonction d'un indice restreint et d'un indice concentré - le recul d'un géant de l'économie nationale peut entraîner dans sa chute l'ensemble de l'indice, et ce même lorsque toutes les autres entreprises de l'indice affichent des performances positives" ajoute-t-il. Le gestionnaire souligne également la volatilité de ces marchés : "sur 10 ans, au 31 mai 2010, le MSCI Chine a enregistré une hausse de quelque +161.05% alors que l'indice MSCI Taïwan accusait un repli significatif de -15.62%. Un écart qui concerne également l'Europe de l'Est : sur 10 ans tandis que la Tchéquie se hisse parmi les champions des pays émergents avec une hausse de près de +693.19%, la Hongrie affiche une progression - qui reste très positive mais nettement inférieure - de +158.34%".