(AOF / Funds) - "Les inquiétudes quant à la pérennité de la croissance mondiale pèsent sur les cours des métaux depuis avril, mais les perspectives d'affaiblissement de la demande pourraient être compensées, au moins en partie, par des signes de resserrement de l'offre. Ce facteur devrait soutenir le cuivre, le platine et l'or. Le métal qui serait le plus impacté par une appréciation du yuan est l'aluminium", estime Robin Bhar, analyste métaux de Crédit Agricole. "Le renforcement de la croissance mondiale a provoqué un rebond de la demande de métaux ; le réapprovisionnement de l'industrie manufacturière - compensant une période de fort déstockage - a contribué à ce rebond. Les craintes sur la pérennité de la reprise mondiale se sont amplifiées en raison de la crise européenne, de statistiques américaines décevantes et du ralentissement de la croissance chinoise. Par ailleurs, un facteur d'inquiétude à plus court terme est la baisse de la demande associée à la baisse d'activité dans l'hémisphère nord pendant l'été", anticipe l'analyste. "Une baisse de la demande pourrait être compensée par des signes de resserrement de l'offre de certains métaux, en particulier le cuivre. Le coût du raffinage du concentré de cuivre (...) est tombé à son plus bas niveau historique. Le coût est actuellement de 5 dollars la tonne ou 5 cents la livre au comptant, contre des niveaux de 46,5 dollars la tonne ou de 46 cents la livre, prévus dans les contrats annuels. L'offre insuffisante de minerai est la conséquence de problèmes persistants dans les mines existantes et du retard dans l'ouverture de nouveaux sites d'extraction. [-73]· court terme, plusieurs facteurs sont susceptibles d'aggraver cette situation : les tremblements de terre, de mauvaises conditions météorologiques, les conflits sociaux et des problèmes sanitaires et de sécurité." "De possibles perturbations de l'offre en Afrique du Sud continuent à soutenir le platine, tandis que la baisse de la production minière et les faibles ventes de leurs réserves d'or par les banques centrales pèsent sur l'offre d'or. Une hausse du yuan est un facteur positif pour les métaux pour lesquels la Chine n'est qu'un producteur marginal, car cela engendre une montée des coûts en dollars, et donc une hausse des prix sur le long terme. L'impact le plus important porte sur l'aluminium, la Chine représentant 40% des capacités mondiales et dominant la moitié supérieure de la courbe des prix", détaille encore le spécialiste.