(AOF) - Soitec a réalisé au premier trimestre un chiffre d'affaires consolidé de 68,6 millions d'euros, en croissance séquentielle de 9,6% et de 56,5% par rapport au premier trimestre de l'exercice précédent. " Comme anticipé par le groupe, les ventes totales de plaques ont bénéficié d'une demande soutenue et d'un effet de change favorable ", a souligné le premier fabricant mondial de plaques de silicium sur isolant (SOI). Les ventes totales de plaques ont atteint 63,5 millions d'euros soit une hausse séquentielle de 1,7% à taux de change constants et de 10% en données publiées. Les ventes de plaques de diamètre 300mm, qui ont représenté 82% des ventes totales de plaques, se sont inscrites en hausse séquentielle de 4,9% à taux de change constants (13,5% en données publiées). En matière de perspectives, le groupe anticipe une croissance séquentielle au premier semestre supérieure à 20% sur la base de la parité du premier trimestre (soit 1,27 dollar/euro). " Le chiffre d'affaires consolidé du second trimestre bénéficiera des livraisons de Concentrix relatives au Contrat signé avec Chevron " a précisé Soitec. " Cette croissance anticipée favorable devrait permettre au groupe de franchir le point d'équilibre au niveau de son résultat opérationnel courant, en incluant l'activité nouvelle Photovoltaïque de Concentrix dès ce premier semestre en cours ", a ajouté le spécialiste du SOI. Le groupe a enfin confirmé que sa prévision d'activité sur l'ensemble de l'exercice 2010-2011, à données comparables, est conforme aux prévisions actuelles de marché sur le segment de la haute performance.
Les points forts de la valeur
- La technologie SOI développée par Soitec présente un avantage concurrentiel considérable reconnu par tous les grands acteurs du secteur. A travers SmartCut, Soitec a réussi en quelques années à imposer son standard de fabrication. Smart Cut représente 95% du marché du SOI. - Les matériaux SOI apparaissent de plus en plus incontournables dans l'industrie des semi-conducteurs. - La diversification engagée des applications technologiques de Soitec (écrans de téléphones portables, led, photovoltaïque...) ouvre de nouvelles perspectives. - Le lancement de la production en volume de plaques SOI à haute résistivité pour la téléphonie mobile démontre la capacité du groupe à générer de nouveaux relais de croissance et à se départir progressivement de sa forte dépendance à l'égard d'AMD, son plus gros client actuel en SOI. - Les investissements en R&D représentent 11% du chiffre d'affaires. - La situation financière rassure. Soitec réussit à générer du cash.
Les points faibles de la valeur
-La concentration des clients de Soitec lui nuit : 65% du chiffre d'affaires est réalisé avec AMD. - Le groupe est fortement dépendant du dollar (la quasi-totalité des ventes est facturée dans la monnaie américaine). - La croissance du marché du SOI pourrait s'accompagner de fortes baisses de prix.
Comment suivre la valeur
- Soitec est une valeur de croissance, mais elle est également très cyclique. En tant qu'équipementier pour l'industrie des semi-conducteurs, Soitec est dépendant du niveau des commandes passées par les fabricants de puces, lequel est bien évidemment lié à l'évolution des principaux débouchés du secteur (informatique, téléphonie mobile, électronique grand public, électronique embarquée, ou encore la domotique). - Soitec se situe en amont de la chaîne dans l'industrie technologique et constate très tôt le retournement du marché. - La variation du titre Soitec est très souvent liée à l'actualité de son principal client, AMD, et aux déclarations des fabricants de puces, notamment Intel, sur les perspectives du marché. - Tout nouveau contrat obtenu dans la téléphonie mobile ou dans d'autres débouchés (comme les Led) viendrait renforcer le potentiel de la valeur. - La valeur est l'une des plus volatiles de la place de Paris. 88% du capital est dispersé en Bourse.
Semi-conducteurs
Gartner a récemment relevé ses prévisions de croissance pour le marché mondial des semi-conducteurs en 2010. Après avoir estimé que ce marché devrait progresser d'environ 20% cette année, le cabinet d'étude table désormais sur une croissance de 27,1% en 2010, à 290 milliards de dollars. Ce relèvement résulte notamment de la bonne tenue des ventes de produits électroniques comme les PC et les téléphones mobiles. La croissance de l'industrie a été très forte au cours des cinq derniers trimestres, bien supérieure aux normes saisonnières. Néanmoins les capacités de production sont tendues et Gartner prévoit un léger ralentissement de la croissance au cours du second semestre.