(AOF / Funds) - "Depuis quelques jours, GDF Suez et International Power ont annoncé qu'ils étaient en pourparlers en vue d'une éventuelle fusion. Une possible prise de participation de GDF Suez dans la société d'électricité anglaise alimente une hausse des cours de cette dernière, de l'ordre de 12% depuis deux jours (et dans une moindre mesure de ceux de GDF Suez qui prend 3% alors que les marchés sont atones), portant l'appréciation du titre à +19% depuis le début de l'année alors même que les bourses européennes sont en forte baisse sur la période", estime Acropole AM. "La plupart de nos fonds sont investis dans cette valeur, au travers d'obligations convertibles et ce de façon très significative (plus de 7% dans Acropole Convertibles Europe et Acropole Convertibles Optimum, 3,5% dans Acropole Convertibles Monde) alors même que les indices d'obligations convertibles européennes (EXANE) n'en comprennent que 1,5%. Nous suivons depuis plusieurs années la valeur International Power qui nous a toujours paru fondamentalement attractive, indépendamment de son potentiel éminemment opéable", assure le gestionnaire. International Power a émis trois obligations convertibles qui ont, elles aussi, suivi le parcours de l'action. "Nous n'excluons pas que certains investisseurs prennent des bénéfices sur le titre, d'autant que l'environnement boursier est médiocre. S'agissant des convertibles, on peut imaginer que les cessions se portent principalement sur la première, dont le comportement relatif a été exceptionnel s'agissant d'une obligation convertible de type crédit (elle a fait quasi la même performance que la mixte)", conclut le gestionnaire.