(AOF / Funds) - "Le spectre des craintes d'une récession en W continue d'obscurcir largement l'horizon des marchés financiers mondiaux, mais parmi les principales économies, ce sont actuellement les Etats-Unis (et le dollar) qui paraissent les plus affectés. Après une vague d'indicateurs américains décevants et de chiffres de PIB et PMI étonnamment solides au Japon, en Allemagne et au Royaume-Uni, le dollar est devenu le plus vilain des vilains petits canards du G4", jugent les analystes de Société Générale Cross Asset Research. "Nous restons fermement convaincus qu'il n'y aura pas de rechute dans la récession et continuons à soutenir prudemment des positions longues sur la livre sterling et les devises à haut rendement contre le dollar et le franc suisse", assurent-ils. "Favorisant un retour aux devises de carry, nous prenons des positions longues AUD et NZD dans une stratégie de panier contre USD. Le potentiel d'appréciation de l'AUD paraît solide grâce aux commentaires haussiers tenus par la RBA la semaine dernière et à des prix des exportations vigoureux pour T2, montrant le soutien apporté par des termes de l'échange en plein essor (...) Dans le même temps, le NZD devrait se raffermir sous l'influence d'une probable hausse des taux de 25pb de la RBNZ, ainsi que des indices PMI et chiffres du commerce extérieur favorables. Par ailleurs, nous conservons notre position longue GBP/CHF lucrative car nous pensons que le GBP va continuer à s'apprécier dans le sillage de la hausse du PIB pour T2, et au travers des prix immobiliers et indices PMI dans les services robustes attendus cette semaine."