(AOF) - Air Liquide vient de signer un contrat à long terme avec le chinois Nanjing CEC Panda LCD Technology Corporation, une filiale de CEC, pour sa nouvelle fab d'écrans plats 6e génération. Située dans la nouvelle Crystal Valley de Nanjing, capitale de la Province de Jiangsu, cette usine de fabrication d'écrans plats 6e génération sera l'une des plus modernes de Chine, et représentera un investissement total de 13,8 milliards de yuans (1,5 milliard d'euros). Selon les termes du contrat, Air Liquide fournira à CEC Panda une solution clé en main, comprenant des gaz vecteurs ultra haute pureté (azote, oxygène, hydrogène, argon et hélium), ainsi que l'équipement et l'installation clé en main pour les gaz spéciaux et les services sur site de gestion des gaz. Air Liquide investira dans une nouvelle unité de production d'azote, développée et construite par Air Liquide Ingénierie et Construction, d'une capacité de plus de 230 tonnes par jour. Cette unité utilisera les toutes dernières technologies en termes de rendement énergétique, de sécurité et de fiabilité. Sa mise en service est prévue en juillet 2011.
Les points forts de la valeur
- Le groupe est le leader mondial des gaz industriels et médicaux. - La valeur est connue pour ses qualités défensives avec des contrats à long terme auprès des grandes industries, 80% du chiffre d'affaires réalisé soit sur des marchés défensifs, soit avec des produits peu sensibles aux cycles comme l'hydrogène, une situation financière saine et solide, un retour aux actionnaires garanti (dividende et attribution d'actions gratuites...). - Le groupe met l'accent sur la santé, l'hydrogène et les économies émergentes. Ces trois domaines, ainsi que les opportunités dans l'environnement (énergie solaire...), continueront à être les piliers de la croissance future du groupe, dans un contexte de concurrence croissante des acteurs chinois et russes. - Le géant gazier n'a pas pour habitude de décevoir les marchés. C'est l'une des valeurs favorites des petits porteurs.
Les points faibles de la valeur
- L'activité est fortement capitalistique. - En Bourse, le secteur se paye historiquement cher (en moyenne 20 fois les bénéfices). C'est le prix à payer pour les qualités défensives de la valeur. - L'objectif de croissance moyenne de l'activité de 8% à 10% par an reste en suspens. C'est seulement fin 2010 que le groupe actualisera ses objectifs de moyen terme.
Comment suivre la valeur
- Malgré son caractère défensif, les performances d'Air Liquide sont sensibles à l'évolution de ses principaux débouchés : le secteur de l'automobile (qui influe sur l'activité Industriel marchand), et celui de l'Electronique sont à surveiller. - Les résultats sont également influencés par l'évolution du cours du pétrole du fait de ses retombées sur le coût du transport. - L'actionnariat individuel d'Air Liquide (38%) est quatre fois supérieur à la moyenne des sociétés du CAC 40, et ses actionnaires figurent parmi les plus fidèles de la cote. D'un autre côté, la dispersion du capital rend le groupe plus vulnérable à d'éventuelles OPA. Le titre Air Liquide est d'ailleurs régulièrement soutenu par des rumeurs d'une offre hostile à son encontre.
Produits de base - Chimie
La chimie est la première industrie consommatrice de produits énergétiques en France en constituant 41% des besoins totaux de l'industrie nationale. Le pétrole et le gaz représentent environ 70% du coût total des matières premières pour les entreprises chimiques françaises. L'industrie chimique en France est le second producteur européen et le cinquième producteur mondial. Elle est un des tout premiers secteurs industriels en France.