(AOF / Funds) - "Le rebond de l'euro face au dollar ces deux derniers mois est lié à la chute des taux américain et à la hausse des taux européens. Hier, le spread de taux EUR/USD a corrigé en réaction à des indicateurs américains surprenants, mais il ne s'agit que d'un mouvement passager. Toutefois, les anticipations sur le marché monétaire européen nous semblent excessives et la hausse des taux européens parait être suffisante (voire exagérée)" jugent les analystes de Société Générale Cross Asset Research. "Les autres forces motrices pour l'euro (les bonnes surprises économiques et l'apaisement des craintes concernant les dettes souveraines) sont désormais très largement intégrées dans les cours", ajoutent les analystes, qui reconnaissent être "tentés d'être baissier EUR contre nos devises favorites à haut rendement". Toutefois, une telle approche nécessite deux avertissements, avertissent-ils. "Premièrement, les taux européens semblent connaître un renversement de tendance, mais il faudra bien davantage qu'un indice ISM et un rapport ADP pour provoquer une même dynamique aux Etats-Unis (si l'on exclut le léger repli déclenché par les opérations de refinancement). Deuxièmement, la tendance restera haussière pour l'EUR/USD, tant que la barre des 1,3030 n'aura pas été franchie" (à la baisse, ndlr). La monnaie unique cote jeudi 1,3236 dollar au plus haut et 1,3119 dollar au plus bas. AUT/ALO