(AOF / Funds) - "Les chiffres de croissance publiés ce matin par les offices statistiques nationaux ont réservé de bonnes surprises. Malgré des situations conjoncturelles assez dissemblables, les performances enregistrées par les quatre grands pays de la zone euro sont en effet ressorties au-dessus des attentes, en particulier en Allemagne", jugent les analystes de Natixis. Ils anticipent cependant une stagnation de l'activité au second semestre 2010 (un retour en récession ne peut être totalement écarté) puis une reprise modérée et progressive au cours de 2011. "(...) la fragilité de la demande intérieure d'une part (ralentissement des salaires, désendettement, disparition du stimulus budgétaire...), et le ralentissement marqué du commerce mondial à court terme d'autre part, plaident pour un essoufflement de la croissance européenne dès le prochain trimestre", précisent-ils. AUT/ALO