(AOF / Funds) - "En juin, lorsque nous avions publié la précédente édition d'Emerging Equity Markets Monthly (EEMM), nous prévoyions de nouveaux revers pour les marchés d'actions mondiaux en raison de la crise des dettes souveraines de la zone euro et du repli des indicateurs avancés. Des surprises positives en matière de croissance en Europe, un moindre risque de resserrement des politiques dans les pays émergents et des attentes consensuelles plus réalistes en ce qui concerne la croissance économique mondiale nous ont fait changer d'avis au cours de ces dernières semaines", explique ING IM. "La contraction des primes de risque, la hausse des prix des matières premières et la dépréciation du dollar reflètent un environnement plus favorable aux marchés d'actions des pays émergents. Après une longue période d'appétit au risque fluctuant, les perspectives pour les actifs risqués devraient s'améliorer au cours des prochains trimestres", juge le gestionnaire, estimant avoir "commencé, pour la première fois depuis octobre dernier, à accroître le risque au sein de notre portefeuille" et que la Chine est actuellement son marché favori. "Trois problèmes étaient responsables de la nervosité des marchés depuis le quatrième trimestre de 2009 : le sommet imminent des indicateurs avancés mondiaux, les craintes d'un resserrement excessif en Chine et la détérioration des dettes souveraines de la zone euro. Les événements de ces derniers mois ont cependant contribué à réduire les risques immédiats liés à ces trois facteurs." "Afin de tirer profit de l'amélioration du sentiment vis-à-vis de la situation dans la zone euro, nous avons recommencé à accroître notre exposition à l'Europe de l'Est et avons augmenté le risque du portefeuille de façon générale. Notre vision plus positive pour la Chine est une raison de plus d'être plus confiants en ce qui concerne l'appétit au risque sur les marchés mondiaux d'actions et nous rend plus positifs pour les marchés des matières premières en particulier." "Les solides perspectives de la croissance de la demande domestique chinoise, combinées aux valorisations attrayantes et à la quasi-absence de risque de change, justifient notre préférence pour le marché chinois. Dans un contexte de croissance mondiale vulnérable ou faible, nous voulons maximiser notre exposition aux marchés essentiellement tirés par une croissance de la demande domestique. La Chine, ainsi que l'Indonésie et l'Egypte correspondent actuellement le mieux à ce thème." "Notre préférence accrue pour la Russie doit être vue dans cette optique, de même que notre exposition au Brésil et notre importante sous-pondération de la Malaisie et de Taiwan, deux marchés relativement défensifs." AUT/ALO