(AOF / Funds) - Une reprise de l'activité M&A au sein de l'industrie de la gestion globale d'actifs est imminente, selon un rapport du cabinet d'investissement Jefferies. Le rapport, intitulé "Turning Tides", prédit qu'une vague de ventes d'entreprises, dont les plans de croissance ont été sabordés par la crise financière, va revenir sur le marché pour trouver des prétendants dans un proche avenir. "Au second semestre 2010 et au début de l'année prochaine, les vendeurs potentiels, en particulier les vendeurs indépendants, devraient selon nous se montrer de plus en plus intéressés par tout acheteur potentiel sérieux", déclare Aaron Dorr, cadre au sein de la division Financial Institutions Group de Jefferies à New York. "Les résultats devraient s'améliorer et engendrer des valorisations plus solides, ce qui devrait inciter les vendeurs à accepter les offres. Les incertitudes relatives à la reprise économique mondiale devraient toutefois persister, ce qui exigera des transactions particulièrement structurées." Alors que 2009 a battu des records en termes de transactions sur les actifs sous gestion malgré un repli du nombre total des contrats conclus, l'activité s'est faite plus timide au premier semestre 2010. Avec 437 milliards de dollars au premier semestre, le total des transactions sur les actifs sous gestion se rapproche des chiffres de 2001, où un peu moins de 900 milliards de dollars d'actifs avaient fait l'objet de transactions sur l'ensemble de l'année, et s'inscrit bien en-deçà des plus de 2.000 milliards de dollars des années 2006 à 2009. A titre de comparaison, les activités de fusions-acquisitions à l'échelle internationale et tous secteurs confondus ont augmenté de 4% au premier semestre 2010 par rapport au premier semestre 2009, et de 9% en termes de valeur des contrats. Cette analyse des fusions-acquisitions dans le secteur international de la gestion d'actifs au cours du premier semestre 2010 publiée par Jefferies, indique que le secteur de la gestion d'actifs est actuellement en phase d'adaptation aux conditions d'après récession. Les signes de cette évolution se manifestent déjà et Jefferies prévoit l'émergence des tendances suivantes au cours des douze prochains mois. "Le volume global des contrats va augmenter à mesure que les transactions stratégiques viennent combler et excéder le vide laissé par le relâchement des activités de cession. Bien que les activités de cession semblent devoir se poursuivre alors que les grandes institutions financières revoient leurs orientations stratégiques et se concentrent sur leur coeur de métier, les cessions représenteront une part plus faible des contrats conclus." "Les gestionnaires d'actifs indépendants vont progressivement renouer avec les transactions. Alors que les vendeurs continuent de porter leur attention non plus sur la préservation des activités suite à la crise financière mais sur l'exécution de leurs plans stratégiques, ceux-ci vont chercher des partenaires capables de les soutenir dans leur développement. En outre, près de trois années s'étant écoulées depuis l'éclatement de la crise financière, les besoins de planification successorale se sont accumulés au sein des propriétaires privés. Enfin, alors que les transactions stratégiques arrivent à l'avant-scène, les acheteurs seront plus disposés à payer les primes de mise et les vendeurs devraient donc plus volontiers s'asseoir à la table des négociations." "Les investisseurs vont continuer à accroître leurs participations dans des portefeuilles internationaux et dans les obligations traditionnelles, faisant des cibles présentant ces opportunités celles les plus recherchées par les acheteurs soucieux de compléter leur éventail de produits. Les gestionnaires spécialisés dans les marchés émergents, plus particulièrement ceux présents localement sur leurs marchés cibles, ne manqueront pas de susciter l'intérêt soutenu des acheteurs." "Les acheteurs asiatiques et des marchés émergents rejoindront les gestionnaires d'actifs américains et britanniques spécialisés dans la catégorie prédominante des acheteurs de sociétés de gestion d'actifs. La croissance économique de leurs marchés nationaux les ayant enhardis et enrichis, les acheteurs d'Asie et des marchés émergents chercheront à élargir à la fois leur gamme de produits au-delà de leur expertise locale et leur présence au-delà de leur marché national." "Suite à la reprise économique qui se profile à l'horizon et à l'espoir d'un retour à des marchés actions moins volatils, les gestionnaires d'envergure se tourneront vers le public afin de garantir leurs liquidités tout en conservant le contrôle de leurs activités. Au cours des prochains mois et pour peu que les marchés actions internationaux y consentent, les premiers appels publics à l'épargne devraient excéder leurs niveaux historiques alors qu'un nombre croissant de sociétés se tourneront vers le public face à des offres plus restreintes des acheteurs potentiels de sociétés de gestion d'actifs." AUT/ACT