(AOF / Funds) - HSBC a lancé le FCP HSBC Duration Free Global Inflation, géré par l'équipe quantitative obligataire de HSBC Global Asset Management, afin de répondre "aux besoins des investisseurs qui anticipent un scénario de hausse de l'inflation plus importante qu'attendue d'une part et veulent couvrir leur portefeuille obligataire contre la hausse des taux d'intérêt d'autre part". "Dans un contexte de craintes inflationnistes à moyen terme, la stratégie vise à capter la surperformance relative des obligations indexées sur l'inflation par rapport aux obligations nominales en période de relèvement des prévisions d'inflation, tout en gardant une exposition proche de zéro aux variations des taux nominaux et des taux réels", précise le communiqué. "A ce jour, les marchés n'ont pas intégré dans le prix des actifs le risque d'augmentation de l'inflation à moyen terme, ce qui offre des opportunités d'investissement", juge Julien Renoncourt, responsable adjoint de la gestion obligataire quantitative. "Pour saisir ces opportunités, le fonds prend des positions structurellement acheteuses d'obligations indexées internationales et, dans le même temps, des positions structurellement vendeuses des obligations nominales correspondantes (mêmes maturités, mêmes émetteurs). Le fonds n'est ainsi exposé qu'aux variations des points morts d'inflation. Le fonds bénéficie, en outre, d'un moteur de performance supplémentaire basé sur la gestion active des points morts d'inflation : exposition tactique aux points morts d'inflation mondiaux et prise de positions acheteuses et vendeuses sur différentes maturités et différents pays pour capter les éventuelles inefficiences relatives." "Les craintes inflationnistes, aussi bien dans les pays développés qu'émergents, ont augmenté par rapport à leurs plus bas enregistrés en juillet 2009. Pour autant, dans les pays développés elles ne sont pas, à court terme, source d'inquiétude en raison du maintien des sur-capacités de production et de la reprise économique plus lente qu'anticipée. A moyen terme, par contre, il existe un risque d'inflation lié aux politiques monétaires très accommodantes. L'excès de liquidité provoqué par ces politiques monétaires expansionnistes, est historiquement source d'inflation surtout si cet excédent est recyclé dans l'économie réelle." "Il faut également prendre en compte la hausse des prix des matières premières liée au déséquilibre entre l'offre et la demande : les pays émergents consomment de plus en plus et convergent ainsi vers la consommation des pays occidentaux. Le rebond des pays émergents (plus rapide que celui des pays développés) accroît encore la demande et donc participe à la hausse des prix des matières premières", ajoute le gestionnaire. "De plus, grâce aux importations de biens de consommation, les pays émergents ont été, ces 10 dernières années une source de désinflation pour les pays développés. Mais ce phénomène devrait s'inverser à l'avenir, la différence de rémunération se réduisant entre les pays développés importateurs et les pays émergents exportateurs. De plus, les prix des matières premières demeurent à des niveaux élevés. Sans compter que l'appréciation des devises émergentes contribue également à la hausse de l'inflation importée dans les pays développés." AUT/ACT