(AOF / Funds) - "L'économie chinoise a connu une vigoureuse expansion en 2009 et la croissance demeure robuste. Selon la révision de juillet de ses perspectives 2010, le Fonds monétaire international (FMI) s'attend à ce que l'économie chinoise augmente de 10,5% en 2010 et 9,6% en 2011. En revanche, le FMI prévoit que les principales économies occidentales connaîtront une croissance relativement lente cette année et la suivante", juge Agnes Deng, de Baring Asset Management Hong Kong. "Selon le FMI, l'économie américaine va croître de 3,3% en 2010 et 2,9% en 2011, tandis que l'économie britannique ne devrait croître que de 1,2% et 2,1%." "Malgré la supériorité de ses perspectives de croissance économique, les performances des marchés boursiers chinois ont été relativement décevantes à ce jour. Les préoccupations concernant les mesures prises par les autorités à refroidir l'économie sont une première explication. Au début du printemps, en réponse à des preuves claires d'une forte reprise dans le secteur manufacturier, un renouveau dans les industries d'exportation, la hausse des prix des matières premières et une reprise significative des prix des actifs, les banques centrales ont commencé à envisager de limiter leurs politiques monétaires jusqu'ici très accomodantes." "L'économie chinoise ayant connu l'une des plus fortes reprises (...), les autorités ont agi pour refroidir la croissance à travers un certain nombre de stratégies, y compris permettre une réévaluation de la monnaie, des ajustements au niveau des réserves et des mesures pour régler le boom immobilier." "Au fil des mois, la crainte que l'économie mondiale pourrait être confrontée à une récession en double creux a augmenté. Au moment où j'écris, ces inquiétudes persistent, exacerbées par les publications des indicateurs aux États-Unis et les préoccupations récurrentes sur la santé du secteur bancaire en Europe. Le résultat de tout cela a été que les investisseurs ont préféré les valeurs refuges comme les bons du Trésor américain et l'or aux dépens des actions en général et des actions des marchés émergents en particulier." Pour l'avenir, il y a des raisons d'être optimiste, assure la gestionnaire. "Nous croyons que les préoccupations au sujet d'un atterrissage brutal en Chine sont exagérées et que les autorités devraient réussir un atterrissage en douceur. En outre, la Chine est en train de réaliser la transition de son économie vers une croissance plus axée sur la consommation. [-73]· cet égard, la décision de s'éloigner de l'ancrage au dollar des États-Unis en faveur d'un flottement dirigé contre un panier de devises, est un pas dans la bonne direction. Une monnaie plus forte soutiendra la consommation intérieure en augmentant le pouvoir d'achat international de consommateurs chinois. En outre, il devrait également contribuer à contenir les pressions inflationnistes venant de marchandises importées, ce qui réduit la probabilité d'un resserrement monétaire agressif." Concernant les secteurs les plus intéressants, la gestionnaire pointe la consommation durable. "Le secteur de la santé performe également très bien. Nous sommes relativement prudents sur les secteurs plus défensifs du marché tels que les télécommunications, les services publics et de l'énergie, où la combinaison d'une concurrence accrue et des tarifs plafonnés ne rendent pas les investissements particulièrement attractif, à notre avis." AUT/ALO