(AOF / Funds) - "Nous sommes donc confrontés aux conséquences pour le marché des efforts de la Fed pour tirer de l'économie plus de croissance qu'il n'est possible. Ainsi, chaque jour, les rendements des Treasuries atteignent des niveaux plus insensés, les marchés d'actions se montrent schizophréniques et le dollar continue de faire de son mieux pour se déprécier quand les indicateurs sont mauvais plutôt que vraiment catastrophiques", anticipent les analystes de Société Générale Cross Asset Research. "Si les chiffres de l'emploi américain sont mauvais mais pas franchement exécrables, le contraste avec la relative surperformance de l'économie canadienne pourrait se traduire par l'affermissement du CAD", ajoutent les analystes. "Les chiffres canadiens devraient être publiés la semaine prochaine après la réunion de la BoC (les prévisionnistes sont extrêmement partagés vis-à-vis d'une nouvelle hausse des taux de la BoC). Le croisement des taux de chômage canadien et américain est néanmoins l'une des nombreuses manières de souligner la surperformance économique relative au nord de la frontière. L'USD/CAD est plus corrélé au S&P qu'il ne le devrait, mais sur les niveaux actuels le ratio risque-rendement favorise de nouveau les achats du CAD." "Pour les marchés de changes, il existe une véritable différence entre des chiffres économiques américains mauvais et franchement exécrables. Le chômage américain restera stable mais tant que l'emploi grimpera dans le secteur privé au lieu de reculer, le thème sous-jacent restera intact : de l'argent super facile, un rééquilibrage économique et des taux de croissance bien meilleurs dans le monde qu'aux Etats-Unis. Notre prévision de création de 50.000 emplois dans le secteur privé (-80.000 pour les chiffres sous-jacents et 9,6% pour le taux de chômage) n'est en rien spectaculaire, mais pas suffisamment faible pour faire dévier le flux d'argent vers les devises à rendement plus élevé." "Les chiffres ISM non-manufacturiers pourraient être ignorés par un marché davantage intéressé par le rapport sur l'emploi américain, mais c'est ici que la baisse de l'emploi dans le secteur public devrait apparaître en premier. Le PMI des services australien est en hausse (il a échappé à la crise de crédit), et celui de la Chine est resté inchangé sur le niveau très élevé de 60,1. L'estimation préliminaire pour la zone euro était en repli marginal à 55,6. Nous tablons sur des chiffres plus modérés au Royaume-Uni et aux Etats-Unis. Ceci pourrait provoquer un nouvel accès de faiblesse du GBP lors d'une semaine où le sentiment a changé." AUT/ALO