(AOF / Funds) - "Conformément aux décisions prises fin août, l'exposition aux actions a continué à être augmentée et se situe au global (c'est-à-dire en prenant en compte le poste mines d'or et la partie actions des fonds d'obligations convertibles) légèrement au dessus de 60% de l'encours du fonds. Cette hausse a été réalisée en favorisant les actions européennes et américaines. Compte tenu de l'incertitude qui règne à court terme sur le marché des changes, l'exposition au dollar a été réduite, celle à l'euro ainsi que celle aux devises asiatiques (hors yen) légèrement augmentées", affirme Métropole Gestion. "La période récente a été marquée par l'annonce des nouvelles normes bancaires internationales (Bâle III). Cette annonce met fin à une incertitude sur le cadre réglementaire du secteur. Les craintes d'une mise en place d'une réglementation trop contraignante sont tombées. Les mesures annoncées sont plus souples que redouté", rappelle le gestionnaire. Les derniers mois ont également été marqués par "les menaces du Congrès américain vis-à-vis de la Chine et de la sous évaluation de sa devise, le yuan". "Visiblement, ces menaces ont été prises au sérieux par les autorités chinoises. Le yuan a amorcé un violent rebond contre dollar. Il semble qu'en contrepartie de ces ventes massives de dollar, la chine procède à des achats de yen, d'euro et de francs suisse." "Si les Japonais ont décidé de réagir en intervenant directement sur le marché des changes, les Suisses et la Banque centrale européenne restent pour l'instant passifs devant l'appréciation de leur devise." Par ailleurs, ajoute Métropole Gestion, il y a "des tensions qui persistent sur les taux des trois maillons faibles de la dette souveraine de la zone Euro : Irlande, Grèce et Portugal", notant toutefois une "offre largement sursouscrite lors de l'émission d'emprunts réalisée par l'Espagne". "Les marchés d'actions, bien orientés, sont probablement influencés par le débat sur un nouveau plan de relance aux USA ainsi que par la multiplication d'opérations de fusions/acquisitions et de rachats d'actions. Plusieurs grands indices actions asiatiques, boostés par les révisions en hausse des résultats et des annonces de modération de l'inflation, franchissent des plus hauts annuels." AUT/ALO